虽然过去一年国内经济波浪式弱修复，A股全年维度走势较弱，当前，国内大的消费增量机会仍需等待，但中国企业家前进的步伐并未停滞，“出海”成为近年企业战略提及的高频关键词。
伴随企业产品力的打磨和积累、中国文化的传播与被认可，近年，中国品牌迎来出海的黄金时代，以互联网平台为首的渠道品牌出海已势不可挡。
农银汇理基金蒲天瑞认为，拉长视角来看，中国制造业在全球依旧具备较强竞争力，消费品牌出海带来的天花板提升将是很长时间的核心主线。
从市场整体来看，权益市场自去年四季度开始已经过充分调整，2024年以低预期、低估值开局，显著区别于去年，因此市场整体向下风险可控。
政策端，12月的中央经济工作会议延续强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，重提“以经济建设为中心”，指向2024年政策以稳为主略偏刺激。
美联储加息接近尾声，对A股估值影响边际减弱。基本面端，上市公司盈利底逐步确认，明年有望进一步企稳向上。
整体看，今年市场并不悲观，机会大于风险：
首先，中国作为全球第二大人口国、第二消费市场国，整体消费市场潜力大、纵深结构性突出，其中孕育的消费投资机会层出不穷。同时，我国基础设施相对完善、消费者需求相对一致，是全球最容易诞生出消费超级大单品的市场之一，诞生出的企业营运效率和盈利能力往往十分突出。
其次，消费出海迎来黄金时代，各大企业出海均有所突破，进一步打开向上空间。
最后，也是最根本的，对比其他领域，消费企业商业模式优秀，自由现金流充分且壁垒可持续性强，投资属性上具备较好的复利效应。
（农银汇理基金）
