锂电板块再次成为市场焦点，12月23日，ETF市场上，多只锂电池、储能电池相关ETF涨幅超2%，其中，锂电池ETF(561160)上涨2.49%排名第一。据Choice数据，当日固态电池、锂电池、钠离子电池主力资金净流入额在全市场中名列前茅，成为2025年9月以来市场强势主线之一。
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机构认为，近期锂电板块关注度持续回升，其核心驱动力来自供需两端的强力共振。一方面，全球储能市场正经历爆发式增长，成为驱动需求的核心增量；另一方面，在“反内卷”政策引导与市场竞争下，产业链各环节的供给正加速向头部集中，供需关系迎来实质性改善，为行业盈利能力修复奠定了坚实基础。
供给端看，当前龙头企业扩产意愿不足。30%增速是当前锂电行业供需平衡的核心临界增速阈值，据测算，2026年锂电总需求将达2495GWh，较2025年1944GWh同比增长28%，尚处于供需紧平衡的区间；一旦需求增速突破30%，供给端将快速陷入紧缺状态。
需求端看，储能正成为改写行业增长曲线的重要变量。国内容量电价政策持续完善，大幅提升了大储项目的经济性，需求持续超预期；海外市场方面，美国数据中心配储需求开始爆发，欧洲及新兴市场的大储与工商储景气度旺盛。机构预计，2026年全球储能装机需求增速有望超过60%，未来三年将维持30-50%的高复合增长。
在动力电池方面，尤其单车带电量有望成为新的增长点。机构预计2026年在纯电车普及、混增大电池和新能源商用车的带动下，平均单车带电量仍将继续增长，叠加欧洲新能源汽车需求增长，动力电池总增速将超过15%。
与此同时，固态电池产业化步入关键期。固态电池被普遍视为下一代电池技术的终极方向，当前行业正从技术验证阶段向量产筹备阶段跨越。材料体系方面，氧化物电解质路径已率先在半固态电池上实现规模化应用。2025年下半年，固态中试线密集落地，硫化物固态电解质和硫化锂被视作全固态电池的远期解决方案。设备端也迎来革新，干法电极、等静压处理等新工艺将为设备企业带来全新订单。
风险提示：新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险。以上观点均来自西部证券、方正证券、东吴证券、广发证券等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。
