指数投资浪潮下，市场生态悄然改变，ETF等被动投资产品已成为投资者参与市场的重要工具。在财通基金副总经理、权益投资总监金梓才看来，ETF可以帮助投资者抓住整个市场的上涨机会，但主动权益基金若有选股和择时能力突出的基金经理加持，有概率展现出超越指数的表现。
金梓才认为，在当前阶段，科技成长板块或带领市场进一步走强，其中主动权益基金基金经理的选股优势将得到体现，其筛选出的公司基本面、成长性会更强，选股精准性更高，投资者可更多关注主动权益基金来参与这轮科技板块的行情。
ETF为投资者提供了获取市场贝塔的机会，而投资的本质是一种从发现价值到创造价值的过程。金梓才称，当前A股市场存在大量“风口”和各类行业贝塔，但主动权益基金不局限于获取市场的平均回报。
“主动管理型基金经理存在的核心意义在于创造价值，最高的境界是在每一轮投资风口都能乘风而上，然后进行个股收益的增强。”金梓才认为，优秀的主动管理型基金经理可以通过前瞻研究，寻找市场内在规律，把握行情切换节奏，敏锐捕捉行业贝塔，力争不错过任何大的机会。“这是主动管理型权益基金所追求的目标，并将始终存在应有的价值。”他说。
另一方面，金梓才认为主动管理型权益基金经理不止步于行业研究，也会筛选公司基本面，深挖个股阿尔法。“主动管理型基金经理能够通过深入的行业研究和公司比较，根据市场变化灵活调整仓位，筛选出成长性更好、股价爆发力更强的公司，这些标的通常代表着在当前市场成长性更好的部分，这种选股优势将支撑主动管理型权益基金更好的业绩表现。”金梓才表示，主动管理型权益基金经理要做的是力争筛选出比ETF一篮子股票更强的标的，即选股的精准性。
他认为，对投资者而言，在上行行情的前中期，基本面仅在部分公司上得到体现时，主动管理型权益基金较ETF更具优势。当行情处于中后期，基本面的作用逐渐减弱，此时ETF作为更广泛覆盖市场的工具，可以帮助投资者抓住整个市场上涨的机会。
近期权益市场情绪升温，成交量居高不下，金融科技、半导体芯片等科技成长细分领域的投资机会不断涌现。金梓才认为，科技板块或带领市场进一步走强，围绕AI的布局和投资仍将是主线，是本轮行情的重中之重。
“无论是制造、芯片设计，还是与算力相关的投资，AI都是关键的布局方向。能够明确感知到的是，目前AI 的发展趋势仍在数据中心侧及云端，未来很可能向终端和应用侧扩展，但其中的半导体公司大多在美股市场。从基本面的角度来看，我们的科创板或者芯片领域的上市公司尚未被AI完全辐射到。”谈及具体投资机会，金梓才称，过去的半年到一年间，国内硬件端的进步尤为显著，模型端也在持续改进并取得了不小的进步，可以期待中国在AI领域实现更广泛的突破。
“因此，我们建议投资者当前仍应以主动管理型权益基金为主，逐步布局科技板块。”金梓才说，AI的产业周期可能会持续10年，随着AI技术逐步推进，计算机、传媒以及手机产业链中的半导体公司未来可能有更好表现，比如电源管理芯片、电脑用的数字芯片等。在此期间，相较于全覆盖的ETF投资，主动管理型权益基金将发挥选股优势，筛选出基本面、成长性、股价爆发力更强的公司，帮助投资者更好地把握AI等科技领域的投资机会。
（上海证券报）
