有人顺势而为，有人低位布局。最近披露的基金年报数据显示，在金价大涨之前，不少个人买家提前嗅到了机会，积极低位布局黄金ETF。不仅如此，在3月以来金价节节攀升的情况下，资金仍在不断买入。这场黄金投资的盛宴还能持续多久？
Choice数据显示，3月以来国内外黄金价格联袂上涨，投资者购金热潮居高不下。3月27日，COMEX 6月黄金期货收涨，报2212.70美元/盎司，自3月以来涨幅接近7%。同日，黄金9999（AU9999）收报于515.94元/克，较3月初的480元/克，上涨了7.5%。
在这波金价大涨之前，一些投资者先行一步大幅加仓。以国内规模最大黄金ETF华安黄金易ETF为例，去年年底的时候，该基金最大持有人仍是中信证券，且持有份额较2023年中增加了1亿份，持有比重提升了2.44个百分点；部分理财产品也大幅增持了该基金，如华泰证券工商银行1号集合资产管理计划增持逾2200万份；该基金的个人持有者王治平也较2023年年中增持了280余万份。
从持有人结构来看，机构仍是黄金ETF的最大买家，但个人投资者的增持行为也较为明显。
和去年6月末相比，截至去年末，华安黄金易ETF新增7255户持有人，个人投资者比重提升至24.01%；华夏黄金ETF的持有人户数从798户增至911户，个人投资者比重提升了0.68个百分点；嘉实上海金ETF的个人持有人占比更是一举提升了4.53个百分点。
个人投资者的热情在3月金价大涨后进一步高涨。尽管3月以来ETF资金整体呈现净流出态势，但个人投资者对黄金ETF追买不已。截至3月27日，3月以来16只黄金ETF获净申购3450万份，成交额高达212亿元。其中，国泰黄金ETF、易方达黄金ETF净申购份额均超过4000万份。
随着金价的不断上涨，担忧情绪随之而来。部分基金公司提示，近期利好事件已经兑现，投资者要警惕金价短期震荡风险。
国泰基金认为，从短期来看，美联储3月FOMC会议整体偏鸽的态度使市场降息预期升温，对金价产生利好影响，但当前市场回归宏观基本面主导逻辑。从基本面来看，美联储开启降息之前，如没有突发风险事件，金价或维持高位震荡走势，投资者应留意金价短期快速冲高后的回调风险。
从中期来看，华安基金指数与量化投资部认为，过去两年黄金的表现明显好于美债，背后的原因是全球央行购金行为。央行购金需求提升成为影响黄金价格的重要因素，能对冲黄金投资需求的小幅走弱。
国泰基金认为，美联储有望在年内开启降息，“通胀回落、经济滚动式交替下行”对金价构成利好的趋势不变。今年市场面临的不确定因素仍然较多，避险需求会给金价带来中期支撑。
业内人士认为，从长期来看，全球经济衰退总体趋势、全球央行购金需求上升等因素有望使黄金成为新一轮定价锚，投资者可考虑逢低布局。
（上海证券报）
