压力太大！有消费基金经理大调仓，转向成长股……
在近期成交量持续破万亿元，市场的震荡调整中，多只基金实际净值涨幅与估值涨幅产生了较大偏差。在业内人士看来，这意味着公募基金或进行了较大的调仓。尤其是昨天蓝筹价值风格强势崛起，前期表现强势的光伏、锂电等热门股遭遇重挫的情况下，部分基金实际净值涨幅明显低于估值涨幅，这些基金经理们或重点加码了成长赛道。
值得注意的是，有长期坚守消费的基金经理已在基金半年报中进行了深刻反思，明确转向成长风格……
从基金实际净值涨幅来看，多只主投消费的基金并未如预期般实现净值的较大幅度上涨。以汇添富消费升级为例，天天基金数据显示，9月1日基金净值估算涨幅为2.18%，基金实际净值涨幅为0.39%。
类似的还有鹏华外延成长，9月1日基金净值估算下跌0.23%，基金净值实际下跌0.98%。值得注意的是，鹏华外延成长基金经理陈璇淼此前已坚守多年消费股投资。
陈璇淼调仓路径或有迹可循。在这次基金半年报中，她表示，二季度此前高位的消费股开始回落下跌，而景气度持续超预期的新能源、半导体、军工股价大幅上涨。在否定此前投资行业的同时，她罕见坚定看好成长方向。她分析称，一是新能源展现出超预期的快速渗透，下游需求超预期，中游景气超预期，上游价格超预期，乘用车的竞争格局发生变化，自主品牌崛起，带来一系列长期投资机会。
二是半导体全球的供不应求尽管带动了价格的周期性变化并不长久，但是产品供不应求导致的国产替代却是永久性的，我们看好模拟芯片和半导体设备十年十倍的增长空间。
三是军工由于装备的更新，展现出超高景气及相关公司业绩超预期，航空产业链的繁荣带动相关公司业绩高速成长。
丘栋荣表示，当前市场基本面风险在不断释放，以高估值、高风险、交易比较拥挤为代表的大盘成长股在持续调整，风险还没有释放完或刚刚开始释放，而转债、小盘成长股随着前期的上涨，交易层面的风险也在不断累积。
多位业内人士表示，市场成交金额连续多天过万亿元，机构或在进行一定的调仓换股。“大家目前还是很看重行业的景气度，消费等行业景气度大概率疲软，目前还不是加仓的时机。未来成长风格或将仍占优，但是部分标的由于涨幅较快，估值需要一定的时间消化。现在对自下而上选择个股的要求更高了，一些业绩好，景气度的细分行业龙头值得重点关注。”
华夏基金认为，周期和成长占优的格局不会在短期结束，但成长风格内部也会有所分化。一方面，经过主升浪的不断深化之后，从短期景气度和长期性价比的比较来看，新能源车、军工、光伏等行业的景气预期仍然较好，而个别行业或存在景气周期下行的风险；另一方面，基于大宗商品总体价格强势而看好周期风格的建议仍然维持，商品价格的拐点最终仍然是供需基本面的趋势性逆转，在供给侧仍然偏紧的情况下，商品价格仍然有望保持强势。
