5月份以来的反弹行情，不少行业板块的反弹幅度不小，个股涨幅更是可观，有的个股股价已成功实现翻番。面对如此火爆的行情，一些基民持有的基金品种的反弹涨幅高达30%，另外一些基民手里的基金净值的反弹幅度仅仅只有10%。面对这样反差巨大的收益率，基民们应该怎么办呢？
华夏基金认为，自己持有的基金品种跑输其他品种，甚至跑输大盘，都是可能出现的现象，面对这样的情况，先来确认下本轮反弹行情的性质，今年年初至今，A股各行业及核心宽基指数的表现如下图。
从第一张图可以看到，本轮反弹力度最大的是成长和部分上游资源相关行业，比如汽车、电力设备及新能源、军工、有色、机械、化工、电子等等。
与此形成强烈反差的是，在前四个月调整过程中，防御属性更强的银行、建筑、地产等价值风格行业因为跌的少，所以，反弹强度也有限。
这就可以理解，年初以来的市场调整主要就是以成长股的杀估值为主，跌幅大的话修复动力就强。
那为什么成长板块中是新能源(新能源车、光伏)、电子(半导体)、军工这些行业率先修复呢？
在一段时间的下跌后，当悲观预期充分计入了资产价格时，估值就会开始修复。如果此时恰逢政策大力度刺激或基本面景气指标好转，反弹就会得到进一步支撑。
比如新能源车，全面复工复产下供需两旺，需求端汽车下乡等政策给力来袭，供给端主流车厂及供应链基本恢复。
比如光伏，国内外行业政策相继落地，大力发展可再生能源，国内光伏装机量超市场预期，组件出口量价也呈现高韧性，需求高速增长显而易见。
再比如芯片，半导体方向结构性紧缺及国产替代仍在持续。
从第二张图上看，以中证1000、国证2000为代表的小盘股此轮反弹力度远远优于以上证50、沪深300为代表的大盘股。
这是由于当前市场资金较为有限，而且处在底部回升期，在这样的阶段有限的资金一般会向最具弹性的品种集中，相较而言，小盘股比大盘股更具有弹性，推动大盘股上攻可能需要更多的筹码、更充沛的资金。
整体来讲，此轮反弹属于超跌反弹，行情是由前期超跌的小盘成长引领的，加之消息面和基本面的利好，新能源、军工、电子及部分上游资源等相关行业表现更为亮眼。
别人基金为何表现好
在这样的市场环境下，同样行业的基金，哪些基金反弹力度比较强，让我们来看看它们都有什么特点。
比较全市场成立一年以上的权益型基金，结果发现，此轮反弹力度最强的特别是反弹40%以上的基本都是清一色的ETF，比如跟踪新能源汽车、光伏产业指数的。
为什么呢，ETF这类投资工具定位非常明确，跟踪对应的指数，建仓期后，A股ETF产品都是高仓位运行，至少90%以上。因此当所跟踪的板块恰好处于风口，存在趋势性机会的时候，它就会涨的特别好，甚至超过很多主动管理的基金，能够最大化捕捉收益。
不过当市场下跌的时候，由于ETF无法降低仓位，只能跟随市场下跌，因此投资者在投资ETF的时候也要学会去防范和控制风险。
而主动管理的权益基金相较于ETF就更适合小白投资者了。细细看来，此轮反弹强度较大，比如反弹超过25%的主动权益基金基本都拥有以下共同的特质。
一，重仓行业赶上了风口。比如重仓了电力设备及新能源、电子、基础化工、有色、军工等等行业。
二，一季报看，权益仓位较高，基本都在80%以上。这是很显然的道理，当行情来临，权益仓位高的话能博取到的收益也会更高；但是承担的风险自然也更大。
三，中小规模基金占比较高。在这些反弹力度居前的基金中，基金规模在10亿元以下的占比接近一半，绝大多数规模都在30亿元以下，因为此轮上涨行情主要由小盘股主导，基金规模适中的话“船小好调头”，更容易把握到小盘股的行情。
但是，无论是主动型基金还是指数型基金都能发现，盈亏同源，此轮涨幅最猛的基本也都是前期跌幅最剧烈的。
前期反弹小的基金未来会怎样
对于这个问题，需要分情况来讨论。
一，如果前期就跌的少，无论是行业本身在前期防御性较好，还是基金经理主动降低仓位，采取相对防守的策略躲避熊市，基民们都应该去珍惜这样的基金。
因为按道理来讲，下跌10%，需要上涨12%才能回本；下跌20%，需要上涨25%才能回本；而下跌30%需要上涨43%才能回本。
二，如果前期也跌的比较多，但是重仓行业恰好没有赶上此轮风口，比如说医药、食品饮料，这种情况也无需担忧，更不能左右横跳。
因为在当前板块轮动迅速的大A，只要行业基本面不变，都有补涨的机会。
三，可能有的基金经理的投资风格更偏均衡持仓，不会过度集中投资某个行业，那也有可能会削弱反弹力度，但这并非坏事，而是一种投资策略。
只要基金经理有自己的投资逻辑和策略，这又是你购买基金时所认可的，那就选择继续相信，不用羡慕别人涨的多。行业分布越均衡、风格越均衡的基金，其涨跌一般都会相对平和，也更有可能全方位把握行情。
四，如果反弹跟不上的原因是基金经理判断失误，比如去年四季度大幅加仓新能源，今年一季度大幅加仓稳增长，书写了一本反向操作指南，那就需要谨慎思考一下。
频繁判断失误且历史业绩一贯很差，跌的时候最起劲，反弹的时候完全跟不上或者干脆踏空，而且基金经理也并未及时就此作出解释，给出下一步的应对计划，这时候可以考虑基金转换了。
不过决定市场涨跌的因素较为复杂，短期看似出错，长期可能是赢家，出现一两次判断失误并不能否认基金经理的能力，还是需要观察基金的长期业绩表现。
