美国著名对冲基金经理马克·斯皮茨纳格尔著有一本书叫《避风港: 金融风暴中的安全投资》，据书中所言，他与投资中的“运气”抗争了数十年，总结了其大量避险投资实践，其中就讲到一种投资策略——“避风港”策略。
何为“避风港”策略？
在投资过程中，我们通常会认为，风险与收益总是成正比的，高风险意味着高收益，如果要低风险，就投资低收益的产品。但马克·斯皮茨纳格尔却认为低风险不绝对代表低收益，”避风港”策略，即“具有成本效益的风险缓释”投资策略，是低风险高收益策略的代名词。其中的风险缓释也叫风险应对，是通过风险控制来降低风险的损失频率或影响程度。
马克·斯皮茨纳格尔所创立的Universa基金公司旗下的风险缓释投资组合，十多年的年化净收益率超过标准普尔500指数3个百分点。
“避风港”策略有哪些
通常来说，“避风港”策略主要有以下几种：
一是“价值存储避风港”策略。其核心是把部分财富配置到和风险资产相关性比较低的低风险资产中，以对风险进行缓释，从而减小组合整体的风险。
二是“保险避风港”策略。这种策略的核心是把少量财富分配给保险，这种策略的特点是能够在较差的时候提供较高收益，以降低损失，用较少的资金来获得较大的风险控制作用。
三是“阿尔法避风港”策略。这个策略和第一个策略“价值存储避风港”相似，前者的核心是找到“相关性比较低的低风险资产”，而“阿尔法避风港”的核心则是重点聚焦负相关资产策略，以达到平滑波动，提高收益的目的。
如何建构建“避风港”策略
其一是要建立风险控制的思维。相较于股票投资而言，基金作为一种组合投资工具，风险相对较低；但基金产品也有一定的风险，尤其是偏股基金，所以不能只看到投资的潜在收益，还要时刻牢记风险并存的理念。
其二是建立组合投资思维：所谓的组合投资，即多元化投资，就是“不要将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，是将多种不同类型的资产混合在一起进行投资。在金融领域，通过组合不同种类的基金，可以分散风险，提升整体投资的稳定性，也是降低基金投资风险的一个有效方式。
比如利用资产之间的“不相关性”或者“负相关性”构建组合。可能在市场向好时，这种方式并不会大放异彩，但当出现回调时，这会成为收益的“护城河”。短期行为的下策，却可能成为长期行为的上策，也就是“输掉战役，赢得战争”。
又比如通常说的股债跷跷板效应。指的是股票市场和债券市场之间的一种相互抵消或反向变动的关系，即当其中一个市场表现良好时，另一个市场则可能表现不佳，呈现出一种“此起彼伏、此消彼长”的态势。
此外，还可以通过布局某一特定资产来降低波动，最大限度地提高收益。比如红利资产。
复盘历史来看，无论市场阴跌（2016年-2018年），还是持续调整（2022年至今）时期，中证红利指数都跑赢中证800指数。其中主要原因在于高股息公司具备现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点，叠加市值较大，因此市场震荡时，高股息策略防御属性显。
中证红利指数和中证800指数走势对比
数据来源：Wind，统计区间：2008.01.01-2025.01.16。
值得注意的是，策略中的组合投资并不是简单的重复投资，如果只是简单重复购买多只产品，并不能达到降低风险的目的。一个好的基金组合，关键是要提升其中基金产品的差异化程度，才能达到分散风险的目的。
