面对今年以来AI板块的风起云涌，平安基金平安鼎越混合基金基金经理林清源认为，AI板块或将成为A股市场2024年整年的投资热点，中间主线可能会换，比如从硬件换到应用软件。
在林清源看来，当下国内仍处于AI产业趋势的早期，也就是硬件阶段。从业绩角度考虑，硬件设施作为“卖铲人”，订单增长确定性更大。经过近几年的估值回落且公司业绩得到验证，新能源板块依旧有着长期投资价值。
面对复杂的市场环境，林清源遵循的核心原则是在追求成长的同时注重估值，特别是在当前不确定性的环境中，更加重视安全边际的概念。在行业赛道选择上，林清源重点关注科技领域，尤其是AI相关行业。此外，制造业出海和高股息净资产也是他着重配置的赛道。
如何在AI浪潮下寻找合适的赛道？如何从复杂的投资环境中甄选标的？林清源给出了他的回答。
01 坚定看好AI--当下重点关注硬件设施
复盘每一轮科技革命，可分为硬件、软件和应用到各行各业被赋能三个阶段。“目前国内仍处于AI产业趋势的早期，也就是硬件阶段，例如芯片、光模块、服务器、PCB，现在都是A股市场关注的热点。”在林清源看来，光模块这个细分方向值得重点关注。
在AI技术的催化下，算力成为新时代的生产力。光模块作为AI时代的关键基础设施，它在数据中心和云计算领域的需求呈现爆发性增长。
林清源表示：“随着AI模型的参数量不断增加，对算力的需求同步上升，光模块的市场空间将持续扩大。考虑到国内光模块厂商在全球市场的领先地位，以及大型云服务商对高速光模块的迫切需求，我们判断此类资产将在未来展现出强劲的成长潜力和投资回报。”
从中长期来看，AI软件和应用方面值得看好的两个方向是医学和教育。但他认为，目前产业发展还处于早期阶段、落地还比较远，A股更多是炒作映射的概念，投资者需警惕AI对于一些TMT公司带来的压力和风险，应用软件的机会更多在于创业者和小公司，例如近期爆火的Kimi则是创业型公司。
第二阶段的真正来临需要产业趋势正式确立。下游开始在商业模式的探索当中寻找落地方向，中游提供基础软件，工具、定制化软件服务的厂商有迎来订单高增的趋势。
关于2024年投资主线的逻辑，林清源表示，AI板块或将成为A股市场整年的投资热点，中间主线可能会换，比如从硬件换到应用软件。今年的行情和去年有些类似，近期又开始炒传媒，但他认为传媒并不是长坡厚雪的板块，优秀公司较少。在当下可优先选择业绩能因AI发展持续受益的硬件设施相关标的。
02 配置制造业出海、高股息资产--注重安全边际
在AI之外，林清源还重点看好制造业出海和高股息资产两大方向。
“中国制造业出海的资产参照发达国家制造业的发展史，出海是必由之路。”林清源表示，中国企业在出海扩张中不仅保持了既有的出口份额，而且通过在海外建立本土化供应链，成功开拓新的市场。
特别是在消费制造业和高端制造业领域，中国企业已经展现出一定的竞争力，预计将在全球市场上获得更大份额。此外，随着国内要素成本优势的减弱和产业结构的升级，出海成为中国企业实现新一轮增长的必由之路。
在众多出海企业中，林清源表示可关注以新能源汽车、锂电池、光伏产品为代表的出口“新三样”。虽然前几年新能源已经被市场炒作过高，但经过近几年的估值回落且行业企业业绩得到验证，新能源板块依旧有着长期投资价值。
此外，还需重点关注出海的龙头企业，一方面龙头企业具备超额收益率，另一方面其财务数据出现风险的可能相对较少。
（平安基金）
