从三季报的行业层面看，大部分行业盈利增速都进入加速下行的阶段，其中有一半的行业单季度盈利增速转负。此外，行业景气度分化显著，从业绩增速看，快速上行的有资源品、军工、TMT；延续改善的有新能源、高端制造、银行；高位放缓的有家电、轻工制造、医药；增速放缓的有汽车、教育、保险；持续下滑的有食品、畜牧业、地产开发。考虑到短期高景气的周期行业或面临价格下行的压力以及政策端的不确定性，未来，盈利能够边际改善或者维持稳定的方向值得关注，比如“碳中和”共识下的新能源、PPI向CPI传导的食品等。
当然，随着三季报落幕，市场关注点也开始转向“春季行情”。根据统计，自2010年以来，A股都有不同程度的“春季躁动”，启动或早或晚，时间跨度长短不一，但从未缺席。一般来说，春季行情启动于12月至次年2月，持续时间1-3个月，期间上证指数平均涨幅为15%，而且自2012年以来，“春季行情”多延续前期主线，除非政策发生转向。考虑到明年过年较早，“春季行情”值得期待。
