24日军工板块集体回调，安达维尔、捷成股份等多只个股跌幅超过7%。公募基金普遍认为，军工是重资产、重技术、重设备类企业，不会出现大规模的压价行为。军工行业的成长性比较确定，未来几年产能会逐步释放，核心标的将在业绩兑现和估值修复中实现“戴维斯双击”。
业绩是催化剂
昨日军工指数大幅低开，跌幅一度触及5%，午后震荡拉升，跌幅有所收窄，截至收盘微跌0.56%。
分析人士认为，军工行业是重资产、重技术、重设备类企业，不会出现大规模的压价行为。目前受影响的主要是碳纤维材料和机加工领域，相关公司毛利率有所下滑。由于相关上市公司基本实现以量补价，收入和利润影响有限。
南方军工混合基金经理邹承原发表观点指出，军工定价机制和激励机制均在持续完善。军工行业成长性较确定，可用5年、10年等维度作为发展载体，军工行业会出现越来越多的优质企业。这类企业的业绩增速高，业绩能持续兑现，是军工赛道中值得重点投资和关注的企业。
前海开源基金权益投资本部基金经理董治国表示，目前市场已逐步认识到军工行业的高成长性，军工板块又处于相对较低的估值水平。从目前披露的半年报情况来看，很多军工企业半年报业绩基本是呈现翻倍式增长。董治国表示：“目前军工板块的产能释放是逐步递进的过程。我们跟踪的一些核心军工标的，半年报业绩预期增长的中位数基本在80%以上。在亮眼业绩之下，市场对军工行业高增长的认知会越来越强，军工板块会迎来越来越多的资金关注。”
招商基金则表示，自2020年中下游需求全面加速以来，“十四五”装备采购订单已在持续落地，从元器件到原材料、零部件，到设备及系统企业，产业链相关企业规模效应逐步显现。从2021年半年报来看，相关上市公司业绩显著超出市场预期，军工下游企业现金流量表、资产负债表与利润表有望同步迎来改善，业绩仍是未来该板块向上的催化剂。
资金提前布局
本轮军工行情始于7月初，截至8月24日收盘，军工指数自7月5日以来累计涨幅超过35%。早在行情启动前的二季度时，公募基金就已提前布局该板块。
海通数据显示，截至二季度末，全部公募基金重仓持有军工板块个股总市值为36097.85亿元，环比一季度末增长15.2%。
东方证券数据显示，二季度主动基金军工股持仓占比及市值均明显回升。其中，主动基金持仓军工市值环比上升25.80%，持仓占比环比上升0.20个百分点。同时，主动基金军工板块持股超配幅度扩大，二季度超配0.42%，相比一季度扩大0.08个百分点。
比如，国投瑞银国家安全灵活配置混合基金二季度增持1700万股航发控制，持股数量达3020.04万股。二季度新进持有航发控制的还有华泰柏瑞积极成长混合基金、兴全汇享一年持有期混合基金等。此外，国投瑞银国家安全灵活配置混合基金在二季度买入178.67万股中直股份，持股数量达1531.80万股。
董治国表示，在军工产业链中，能快速适应需求扩张、高质量完成产品交付的企业，大多具备投资价值，可重点关注航空工业、发动机以及配套信息化等板块。下游企业特别是主机厂公司的竞争地位是独一无二的。随着需求跟产能快速释放，在规模效应之下，这些主机厂的利润率具备较大提升空间。
