私募五大策略最新业绩近日出炉。据私募排排网统计，截至9月6日，今年以来私募基金平均收益率为负数，其中仅债券策略和CTA（商品期货）策略实现盈利，债券策略收益率领跑，股票策略业绩垫底。
不过，从短期表现来看，今年以来业绩领跑的债券策略私募基金收益率三季度以来明显衰减。在多位头部私募人士看来，随着央行动作频频，政策持续发力推动经济修复，后续债券市场风险与机会并存。因此，债券策略私募需丰富收益来源，同时引导投资者降低收益率预期。
债券策略业绩领跑
私募排排网最新统计数据显示，截至9月6日，私募基金近一周平均回撤达1.38%，今年以来私募平均回撤扩大至8.38%。
分策略来看，债券策略与CTA策略实现正收益。
据统计，截至9月6日，债券策略私募今年以来平均收益率为2.69%，CTA策略则以1.59%的平均收益率紧随其后。而由于权益市场今年以来持续震荡，股票策略整体业绩垫底，今年以来平均回撤高达12.29%，组合基金策略和多资产策略平均回撤则分别为4.91%和5.54%。
数据来源：私募排排网，截至9月6日
“在机构交易热情高涨、银行‘手工补息’行为被叫停，经济修复预期有所反复等背景下，今年以来债券市场整体呈现牛市氛围，而股票市场仍在底部震荡，不同策略的私募业绩表现分化，私募整体业绩承压。”沪上某私募研究员坦言。
头部私募降低久期和杠杆
值得一提的是，尽管债券策略今年以来一路领跑，但是三季度以来该策略平均收益率明显衰减。
私募排排网数据显示，今年上半年债券策略私募基金平均收益率为4.79%，正收益占比高达79%，而截至9月6日，该策略平均收益率衰减至2.69%。与此同时，三方平台数据显示，今年以来，中证纯债债基指数月线在8月份出现下跌。
银叶投资分析称，3月下旬以来，央行就曾多次提示债市风险，但在流动性和盈利预期的推动下，债券收益率不断下探。伴随着央行态度和政策动向的边际变化，尽管债券仍具长期配置价值，但短期来看债券投资存在调整压力，公司会适当降低组合的久期和杠杆。
久期投资也认为，由于资金对低风险资产的需求旺盛，而企业和居民融资需求处于低位，因此债券市场持续走牛。但是，相对于回购利率，目前债券的息差、期限利差、信用利差均处于极低水平，风险补偿水平较低，因此短期应降低杠杆和久期，密切关注理财产品展示利率、非银机构负债端变化以及央行的下一步操作。
多元化配置成共识
面对债券市场的机会与风险，诸多头部私募正在积极丰富收益来源，引导投资者降低纯债策略产品的收益预期。
利位投资表示，后续在产品组合的配置上会更加均衡。一方面，在利率债、信用债、国企红利类可转债等品种上继续深耕和分散布局；另一方面，随着稳增长政策效果的逐步显现，权益资产的性价比值得关注，会适当配置一些股息率高于5%的电力、银行等低估值股票，并对黄金、人形机器人、低空经济等领域适度跟踪关注。
某百亿级知名私募表示，上半年由于债券市场策略较为一致，机构持仓久期较长，处于历史高分位，一旦市场趋势发生逆转，产品净值将面临较大的回撤风险。因此，今年公司扩充了资产类别，包括可转债、可交债、公募REITs等。
另外，多位私募人士透露，目前申购债券策略产品的投资者收益预期大多在年化收益率6%以上，但由于前期资金快速涌入，央行对长端和超长端的收益率予以关注，下半年债券投资收益很难达到投资者预期。因此，当前做好投资者预期管理，在销售端把握好节奏显得非常重要。
久期投资称，5月以来公司多次下调纯债类产品的业绩比较基准，使业绩比较基准与债券市场收益率水平尽可能匹配。同时，加强对投资者预期的引导，告知投资者过往收益不代表未来业绩。
（上海证券报）
