面对当前较低的估值水平，不少基金经理重新将视线投向港股市场。汇丰晋信海外投资部总监、汇丰晋信沪港深基金的基金经理程彧认为，四季度有望成为港股新一轮上涨行情的起点。
【港股后市值得期待】
“我们认为，类似恒大的债务偿付事件可能只是个例，并不存在系统性风险。如果拐点出现，行业格局会更清晰，估值自然会迎来修复，所以我并不担心港股的地产股。”程彧说。
在程彧看来，港股未来走势是由企业盈利前景决定的，虽然今年经历了不少挑战，但从目前的业绩预测来看，明年港股整体盈利将有较好的恢复性增长，港股后市值得期待。
“经历调整之后，港股或许正迎来可以正确承担风险的时机，目前可能处于底部，有望成为新一轮上涨行情的起点。”程彧表示，以年为单位来看，明年港股的投资机会值得看好。
程彧还表示，将关注港股的左侧布局机会。港股与A股的上涨速度不同，前者一旦出现基本面翻转，第一波的爆发速度往往很快，不容易“上车”，因为港股市场投资者以机构为主，他们对基本面的变化会很快作出反应，个人投资者往往比不过机构。而第二波港股上涨是盈利兑现，涨幅会比较平缓。
【关注新经济四大脉络】
程彧认为，港股的后市与新经济公司的表现息息相关。
新经济可分为消费、TMT、医药、新能源四大领域：消费领域，港股市场有很多“Z时代”的新消费公司，如一些运动品、盲盒等；TMT领域，拥有许多头部互联网公司是港股市场的特色，如软件Saas公司、硬件公司等；医药领域，在医药创新方面港股具有较大的优势；新能源领域，港股市场有风电、光伏等标的可供选择。
“总体来看，若明年新消费、TMT板块复苏，那么港股机会将更大。”程彧表示。
【港股互联网公司明年或有机会】
程彧认为，市场对互联网行业的忧虑主要是未来的竞争格局，不知道洗牌后的结果是什么。
“就行业本身而言，互联网企业已进入流量红利发展的瓶颈期。想要破局就需要进行一轮新的投入，为将来做准备。比如拼多多发力下沉市场后，淘宝也推出了淘宝特价版，等等。”程彧说。
在程彧看来，互联网企业面临着盈利弱化的趋势，这决定了其股价的涨跌方向。实际上，在反垄断前，互联网公司的估值就出现了下行。估值和盈利能力是匹配的，盈利下跌后，估值就会下降，因此今年以来港股互联网标的经历的是“戴维斯双杀”的过程。
互联网企业的竞争格局明年会明朗，因此，程彧预计互联网板块明年下半年开始会有很大的盈利修复弹性，这一轮的胜者其优势会保持相当长一段时间，估值的修复空间也会很大。
