走出了一个“W”形的医药，可能是今年A股表现最跌宕起伏的一个板块。1-4月，受疫情影响以及板块估值水平较高等因素影响，大幅回调；5月随着疫情好转，有所反弹；7-9月，随着三季报业绩较差以及疫情形势再度紧迫，再次大幅回调，估值、机构持仓、成交量纷纷创出新低；十一过后，政策转暖，抄底资金加仓，再度迎来反弹。
2022年申万医药生物指数走势
数据来源：Wind
业内人士认为，医药目前或处于“估值底+政策底+业绩底”，有望迎来“戴维斯双击”。
估值底：经历过去一年半的回调，医药行业整体估值或仍处底部区域，修复空间较大。数据显示，截至12月15日，医药板块估值约为24.28倍PE，低于历史上95%的交易日。
政策底：集采等政策是过去1年多导致医药调整的主要因素之一，进入2022年，针对中药领域，国家频出支持政策；针对医疗器械领域，医保局明确创新器械暂不纳入集采；针对仿制药领域，国家集采和区域集采稳步推进，降价幅度维持平稳，市场预期充分；针对种植牙服务领域，医保局明确了价格管控政策，也远好于市场预期。整体来看，医药行业政策底或已现，情绪有望逐步修复。
业绩底：疫情开始后，医药板块业绩整体受疫情影响较大，进入2022年，随着针对奥密克戎防疫措施的持续升级，医药板块收入增速显著放缓。预计2023年随着疫情因素的影响减弱，医药板块业绩有望触底反弹。
医药板块营业收入及增速
另外，机构研判，成交量的上升也表明医药板块正在回暖。
据Wind数据，今年十一以来，医药板块成交量就开始提升。10月10日医药板块成交量仅为524亿元，随后逐渐走高，12月16日成交量达1236亿元。医药板块成交量占沪深两市全部A股成交量的比重，也从6%提升至14%。
医药板块成交量及其占比（占沪深股市）
数据来源：Wind，统计区间：20221010-20221216
根据浙商证券的统计，北上资金近期正在加仓医药板块。
