近日，银华基金焦巍在二季度报告中展望了后市投资策略，包括清仓快递业龙头，增加医药、医美投资比重等操作。
银华基金增加了对医药的投资比重，特别是传统中药、疫苗核心品种和医疗服务的权重。该基金认为，商业模式投资方法论很多，但一家企业的最终市场份额、定价权，最终取决于这个行业或者产品本身的特质有关。一言蔽之，就是没有对手的投资是最好的品种。
另外，增加了对医美行业特别是敏感肌龙头和注射类产品龙头的配置。银华基金称，从来都尊重新兴行业的情怀，但同时怀着威尼斯人的生意之心来使用持有人的一分一厘。认为男人的胃和女人的脸始终是能够产生品牌溢价和消费者定价权偏移的行业。
与此同时，银华基金对原来重仓的快递业龙头，以及一个中药品种进行了清仓。该基金表示，原来重仓快递行业龙头的原因是基于其日常生活的粘性以及用户愿意为时间付费从而加强其行业护城河壁垒的判断。事实证明，误判很可能只是基于疫情期间的特殊情况。
该基金也对白酒的香型进行了再整理。调出了依然优秀的浓香龙头，把仓位主要集中在酱香、清香和馥郁香的配置上。口味的变迁是长期和偏主观的过程，但该基金主观倾向了酱香和含酱高的品种的配重。
此外，焦巍谈及投资的本质就是从生意角度进行比较的过程。包括了资产配置比较、行业比较、公司比较等等。他认为，通过比较筛选出来的优秀公司，尽管估值高涨幅大也不应卖出的原因在于，卓越公司往往会更卓越，犯不着因为卓越的价格高低而追随平庸。
