近日，中金研究部发布了对主动权益基金2023年二季报的研究分析报告，报告指出，公募基金二季度总规模环比上升27.3万元，但主动权益基金规模在整体上是呈小幅下降态势，新发产品有所降温。二季度主动权益产品业绩整体下跌，但国际(QDII)类基金表现相对领先，制造和科技主题基金跌幅较小。二季度主动权益产品仓位维持高位，资产配置上，主动增配行业主要集中于通信、汽车和电子行业，其中通信行业增配幅度最为突出，主动减配主要集中于消费和上游原材料行业，减配幅度最大的行业为食品饮料、交通运输、传媒、有色和煤炭行业。
基金规模：主动权益基金规模小幅下降，产品发行降温
主动权益基金规模小幅下降，债券型基金规模增长领先。公募基金二季度总规模为27.3万亿元，相比上季度上升3.8%，连续两季度回暖。其中，二季度债券型、货币型和股票型基金规模增长领先，混合型基金规模收缩较为明显。以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为主动权益产品统计口径，当前主动权益产品共4237只，规模合计4.7万亿元，相对上季度末规模下降3.92%。易方达、广发基金和中欧基金主动权益基金规模居于前三，规模前十大公司占市场份额43.68%。
2023Q2主动权益产品规模
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
主动权益产品发行有所下降。二季度新发主动权益产品79只，募集规模422.6亿元。较上季度主动权益型基金回暖后，产品发行规模有所下降，相对上季度下降21.5%。
主动权益产品季度发行数量及规模
资料来源：Wind，中金公司研究部
业绩表现：主动权益产品整体下跌，制造和科技主题基金跌幅较小
二季度主动权益产品整体下跌。二季度A股市场震荡回调，公募含权产品业绩受到影响。从结果上来看，各类主动权益产品整体呈下跌趋势，其中偏股混合型、普通股票型和主动偏股型基金跌幅最大，但各类主动权益基金整体表现优于同期中证800指数收益（-5.21%），也优于被动指数型基金（-4.36%）。在各类型基金中，国际(QDII)股票型基金、国际(QDII)另类投资基金和国际(QDII)债券型基金表现相对领先。
2023Q2各类型公募产品业绩表现（%）
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
二季度各主题基金均录得负收益，其中制造和科技主题基金跌幅较小。二季度各细分品类主题基金整体回调，其中，制造和科技主题基金平均跌幅较小，整体分别下跌0.38%和0.92%，而消费和医药主题基金平均跌幅较大。
主题基金细分品类2023Q2净值表现前五
资料来源：Wind，中金公司研究部；数据日期：2023.4.1-2023.6.30
资产配置：增配通信、汽车和电子，食品饮料减配明显
主动权益产品仓位维持高位。二季度主动权益公募产品仓位中位数88.8%，相较上季度末下降0.92ppt，但仍处于历史较高分位（91%）。各行业主题型基金规模均有不同程度的减少，而科技主题基金规模降幅最小，规模占比有所提升。
重仓食品饮料、医药和电力设备及新能源，主动加仓通信、汽车和电子行业。主动权益产品二季度重仓食品饮料、医药和电力设备及新能源。不同于上季度主要增配计算机、食品饮料和通信行业，今年二季度主动权益产品在主动增配行业上主要集中于通信、汽车和电子行业。其中通信行业增配幅度最为突出，主动配置比例为1.33ppt。主动减配主要集中于消费和上游原材料行业，减配幅度最大的行业为食品饮料、交通运输、传媒、有色和煤炭行业。二季度港股在主动偏股基金中的市值占比持续下降，比例由上季度7.16%下降到6.67%。
2023Q2主动权益产品重仓前20名个股
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
2023Q2主动权益产品重仓前10名港股
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
个股分布：头部重仓个股多录得资金流出，TMT个股获明显增持
头部重仓个股多录得资金流出，TMT个股获明显增持。二季度主动权益产品持股市值前三大的个股分别为贵州茅台、宁德时代和腾讯控股，主动权益产品增持最多的三大个股分别为中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药，减持最多的三大个股分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液，前十大减持个股的行业分布集中在食品饮料和医药行业，其中贵州茅台主动减持市值领先。港股持股最大十只个股中，多数个股受到大幅减持，该季度美团、中国移动及药明生物增持幅度领先，而李宁、香港交易所和中国海洋石油减持幅度领先。同时，新基金建仓前十大个股行业较为分散。
2023Q2主动权益产品增持前10名个股
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
2023Q2主动权益产品减持前10名个股
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
2023Q2新发主动权益产品建仓前10名个股
资料来源：Wind，中金公司研究部，数据截至：2023.6.30
（来源：中金量化研究）
