巴菲特说，模糊的正确远胜于精确的错误。要在A股踩准热点，真的太难。近期的热点有点难以琢磨，银行券商接棒AI，火了几日；接着是电力设备新能源高光时刻；前几日医药又领涨过A股……
既然短线让人揪心，不如把眼光放长。寻找长期长坡厚雪的赛道，在正确的方向上坚持下去，并陪其成长，更有望成功。医药，就是公认的“滚雪球”好赛道。长时间的调整，让医药板块沉寂多时。即便解并看好医药行业的长期投资机会，能在曲折中坚持的人却很少。但或许就是因为经过这么长时间的回调及疫后修复，医药板块乐观因素或开始显现。
先看基本面
不论是2022年年报还是刚披露的2023年一季报，医药行业的业绩均可圈可点。
根据上市公司2022年年报数据，2022年医药板块上市公司营业收入同比增长10.23%，净利润同比增长0.50%。随着疫情缓解，根据粤开证券统计，今年1季度医药行业上市公司营业收入达6356.34亿元，同比增长1.71%，在2022年同期高基数水平下仍保持增长韧劲。
不少医药细分板块环比业绩明显改善。根据中信证券统计，医药流通、中药、化学制剂等诊疗恢复相关的板块，2023年一季度营收同比增长16.2%、11.0%、10.5%，呈现出明显的需求复苏。
再看估值
目前医药板块整体估值或处在历史底部附近。
Wind数据显示，截至上周五（5月19日），申万医药指数PE-TTM为28.75，处于该指数基日以来从低到高的14%分位（1999/12/30-2023/05/19），向上修复空间大。
申万医药指数基日以来市盈率（19991230-20230519）
数据来源：Wind
由于业绩稳健、成长性好，医药一直是机构的“心头好”。不过随着过去两年医药行情表现持续低迷，机构的医药持仓也在不断减少。Wind数据显示，2023年一季度公募基金重仓医药行业的比例为11.24%，同比下跌0.52%，环比下跌0.14%。目前持仓比例低于近10 年平均水平（13.58%），这也意味着未来机构加仓医药的空间可能比较大。
事件催化
6月2日~6日，美国临床肿瘤学会（ASCO）大会即将在美国召开。ASCO是全球规模最大、学术水平最高、最权威的临床肿瘤学术会议，受大会邀请，我国多个明星药企将在会上披露多项产品的最新临床数据，覆盖疾病领域广泛，如血液恶性肿瘤领域、消化肿瘤领域等等。医药板块或将迎来新的行情催化剂。
总结
经历了长时间的调整后，医药板块的估值目前处于历史底部附近，机构持仓也处于较低水平。从最新披露的业绩来看，整个板块的基本面依然较为稳健。目前或是布局医药板块的好时机。
（来源：融通基金）
