7月末，受到课外培训行业强监管政策的负面影响，市场预期后续政策监管将波及地产、医药、互联网、金融等其他领域，北上资金大幅流出，股指放量下跌后企稳，抹去近两个月涨幅。结构上，资金依旧关注政策和需求驱动下的业绩和行业景气，带动各行业表现分化明显。

6月经济数据总体特征是“外需和工业生产正常，消费和基建有所改善，地产销售和投资走弱，PPI维持高位，CPI表现温和”，7月降准超出预期，社融亦初现政策偏温和趋势。展望下期，核心矛盾在于去年基数较高带来的出口、房地产等增速自然回落，以及政策初步转向后的持续性和力度。总体来看维持宏观经济对权益市场影响偏中性的观点，建议在市场震荡格局中把握结构性机会。

来源：康泰资产