追求高胜率的成长

　　主要用三种方法提高胜率。一是选对赛道。因为赛道本身的发展，就能带来一定收益，如果选到有阿尔法的公司，超越行业的发展，那么收益率会更高。事实上，这也是中信保诚基金整体的投资理念，在好赛道中赚取企业增长的钱。

　　二是对行业和公司核心竞争力有理解。当一个行业在长大的过程中，有些公司会超越行业的发展，这类公司通常具备某些特质。那么基金经理就要找到这些公司具备什么特质，能够让他超越行业成长。这里面会看许多数据、和行业专家交流、把里面龙头公司的制胜特质找出来。张弘60%到70%的精力，都花在对公司核心竞争力的判断上。

　　三是在研究行业的时候，要判断这是一个脆弱的行业还是坚强的行业。那些最强的公司，通常就有很高的壁垒。还有一些生意，通过砸钱就能达到效果，壁垒就没有那么高。特别是一些盈利能力很强的行业，要判断这门生意是否会受到外部竞争对手的冲击。

　　聚焦生活变迁

　　事实上，放眼全球，很多选到长期牛股的投资者是因为和时代前进的方向站到了一起。例如，2000到2010年，中国股市最牛的股票均与重工业和房地产相关。美国也概莫能外，上世纪90年代表现最好的是消费股，到了这一轮牛市是科技股，同样和美国的社会变迁有很大关系。

　　落实到投资上，重点把握四大趋势中的投资机会。一是中国人慢慢变富。现在中国有4亿的中产阶级，中国的中产阶级数量已经和美国+欧洲差不多了。这也是为什么消费品是一个特别长的赛道，越来越多人成为中产阶级有利于消费品赛道变得越来越长。

　　二是中国人慢慢变老。人口老龄化是一个比较确定的趋势，老年人的人口比例日渐上升。这里面也会诞生很多投资机会，包括创新药、机器替代人、智能家居等，许多需求在老龄化的社会中会逐渐成为一种刚性需求。

　　三是生活方式的数字化和线上化。许多过去线下的生活方式都被线上化替代了。包括超市、买菜，都已经可以在线上完成，许多服务也已经出现了线上化。

　　四是出行方式的电动化和智能化。汽车电动化和智能化，是能源革命和科技革命的结合，而且目前渗透率还比较低，正处在加速的阶段。（中信保诚基金）