中秋假期内港股和海外市场大幅调整，国内某大型房地产的债务问题引发了港股地产金融板块的恐慌情绪，境外弥漫着中国版“雷曼时刻”的担忧。但我们认为无论该地产商的债务问题是“流动性风险”还是更进一步的“资不抵债”，都难以引发整个地产和金融行业的系统性风险。

　　在去年一系列风险事件以后，境内市场对房地产行业的风险已经有较为充足的认识和价格上的反应。而海外市场在四季度本身就会面临高波动，债务问题、美联储收紧、新财年财政方案悬而未决，其调整并非是中国市场的风险外溢。

　　反过来说，海外市场的调整如果冲击A股情绪，反而带来A股布局良机，在我国“以我为主”、“做好自己的事”的政策背景下，海外市场对国内的影响显著降低，国内高质量发展和结构化转型的步伐不会放缓，确定性高的投资机会将迎来更合适的入场价位。（朱雀基金）