根据中欧瑞博四季理论来看，当下水温不低，但也没有到泡沫区间，市场正处于均衡区的位置，处于“夏季”阶段。“当前，市场出现系统性风险的概率不大，风险与机会具有结构性。”

　　从宏观经济看，这一轮PPI 数据的上涨，主要是由供给侧推动造成的。一方面，经过近年来的供给侧改革，现有的产能利用率比较高；另一方面，双控制度限制了各地能耗指标，造成供给侧的供给不足。

　　对于四季度投资策略，拥抱牛市，珍惜熊市。一是要聚焦赛道与好公司；二是坚持自下而上地聚焦细分赛道中定性优秀、估值合理的公司；第三，长期看好新能源汽车、光伏风电和科技自主三个新经济赛道的优质成长股；第四，对于周期景气上行的行业、低估值的价值股，可以持续跟踪，积极把握投资机会。

　　对于近期电力板块大涨，在新能源时代，电力公司会大量投资光伏、风电，转型成为新能源运营公司。因此，对照光伏行业的估值体系，相关行业可能存在高估值的现象。

　　对于港股市场，经过这轮下跌，当前市场的所处位置越来越具有吸引力，对港股投资保持乐观的态度。值得一提的是，需要找到行业优秀的龙头公司，从买公司的角度去看价格是否便宜，进而寻找合适的投资机会。