由于短期流动性下行压力边际缓解，建议关注因量化基金和融资盘集中抛售而出现超跌的板块的企稳过程中所体现出的交易机会。在经历半年的调整后，消费行业整体估值已回落至过去五年均值。虽然基本面受经济下行影响较多，但中长期仍具配置价值，且为公募基金重点关注行业。若考虑到消费板块相较科技等其他赛道的相对估值优势，建议关注其中的食品饮料和家用电器等行业在四季度的估值轮动机会。

　　对于债券市场，上周五财政部在新闻发布会上公布：今年新增地方专项债额度将争取在11月底使用完毕，加上国债，11月的政府债发行总量可能达到1.8万亿。我们认为，债券市场无需过度忧虑短期供给失衡或是随之而来的宽信用问题：

　　首先，今年以来，地方债发行更加市场化，部分发达地区地方债发行利率仅比国债高20-25bp，地方债供给放量对国债、国开债的价格扭曲将小于往年。其次，我们注意到，央行虽然并未释放降准信号，但近期地方债放量发行时，也已经开始大额净投放，保持流动性合理充裕。债券市场目前仍然有配置价值。