周应波：震荡调整完了是很好的“开始”

　　回顾三季度A股波动，他认为一些是短期周期性因素，一些是A股市场必不可少“成长的烦恼”。

　　2021年的市场震荡分化，是一次级别较大的核心资产“开始的结束”，首先是“级别较大的结束”，很多长期景气的结构性领域的估值依然看不到投资吸引力；其次站在3-5年的角度，震荡调整完了是很好的“开始”，市场更加成熟，供给侧优质公司大量上市、劣质企业退市机制形成，需求侧权益市场大扩容伴随着居民财富管理行业大发展，风雨之后的市场会体量更大、走得更稳、机会更多。

　　同时三季报中，周应波也提出“防范风险”，主要是看到宏观尤其是地产领域出现的一些下行风险。此外，坚持“聚焦差异化成长”选股框架，在长期关注的智能硬件创新、软件数字化应用、医疗和消费等领域，用差异化的视角投资成长股。

　　曹名长：关注低估值、低关注度、较好成长性的细分行业龙头

　　在刚刚过去的三季度，市场波动较大，低估值板块跑赢高估值板块，价值板块跑赢成长板块。针对这点，曹名长认为有两个原因，一是由于过去两年以来成长风格大幅跑赢低估值价值风格，使得成长与价值风格的估值差异达到惊人的程度；二是宏观基本面上，大宗商品的持续上涨似乎打破了成长股估值持续提升的逻辑。

　　对于未来市场估值的看法，曹名长表示在目前有非常多的公司处于历史低估的情景下，我们非常看好长期。而从短期来看，由于大宗商品的大幅上涨对经济具有阻碍甚至一定的破坏性，因此市场是值得警惕的。具体到投资上，倾向于尽量采取较为保守的策略，比如选取一些低估值、低关注度但又有较好成长性的细分行业龙头。

　　蓝小康：估值并不高, 市场系统性风险在下降

　　看好市场长期表现，从居民资产配置的角度看，降低房地产等资产配置比例，增加股权资产配置比例是大势所趋。从全球来看，中国是全球成长性较好、估值较低的主流经济体，长期来讲全球投资者增加中国资产配置亦是必然。

　　对于市场估值，蓝小康认为现在市场估值并不高，结构风险也在慢慢降低，市场的系统性风险在下降。此外，还注意到中美之间的贸易摩擦存在缓和的可能，美国同样面临着居民端巨大的通胀压力，美国可能会通过豁免或者下调关税来降低居民必需品价格，以防止通胀引发社会不稳定。我们的出口产业有望因此而受益，进而带来相关行业制造业投资的提升。因此未来关键点在于:特效药是否能带来疫情消退，中美贸易摩擦是否明显缓和，监管是否放松政策。（中欧基金）