基本面

　　股票等各投资品种，其本身都是有一定价值的。这些价值，根植于具体的企业本身。而影响企业价值的因素众多，从需求变化、行业竞争格局到企业的核心竞争力等，都时刻在发生变化。因此，企业价值也是动态变化的，自然就难于预测。

　　资金面

　　价格是对企业价值的标价，不可避免会受市场资金供需情况影响。市场资金充裕，通胀效应明显，自然容易标高价；否则就会标低价。

　　而决定资金供需的因素很多，

　　比如市场上是否有挣钱效应。挣钱了，有普遍的挣钱效应了，大家就更容易追加投资，否则就容易减少投资。

　　此外，市场基本利率的高低和其他替代投资品的主流收益情况也同样影响资金的供给。比如，我们常说的股票、债券的跷跷板效应就说明了这一点。

　　博弈面

　　资本市场本身就是亿万参与者进行连续的、多轮次博弈的场所，股价和市场趋势本身就是时刻处于动态变化的，因此自然不可预测。比如，很多投资者会去分析对手的决策，并由此修正自己的决策。这种博弈可以是一重的，也可以是两重、三重的，就像下围棋我们要考虑对手的反应一样。

　　当然，我们也可以反过来推断。如果能根据某种方法或指标去持续准确地预测市场走势，那投资就太容易了，亿万财富自然是如探囊取物，恐怕不多久地球上的全部财富就都是这人的了。

　　既然投资市场不可预测，那我们又该如何应对？

　　不要基于预测去决策；要分析现状，顺应市场

　　以中长期视角，研究核心要素和投资本质，增强可确定性

　　对不确定的投资，要充分尊重专业应对方法

　　•不要基于市场涨跌预测而决策

　　•对现状进行分析、总结与判断

　　•顺应市场，积极应对市场可能出现的各种情况

　　•对基本面和社会投资趋势等，进行尽可能多角度的深入和准确研究，增加确定性

　　•要以长期主义视角，减少短期的不确定性

　　•如果自己投资，就需要力争建立和完善适合自己的投资体系

　　•如果通过基金投资，就需要相信基金，相信专业的力量；并且长期理性投资

　　一是，分析现状，顺应市场，不要基于未来的涨跌预测去决策。

　　既然市场不可预测，因此我们就不能基于未来的涨跌预测去投资决策，否则就像在移动的高速列车上射击奔跑的猎豹。

　　股神沃伦·巴菲特和美国最成功的基金经理彼得·林奇就告诫投资者，永远不要预测股市，因为没有人能预测股市的短期走势，更不可能预测到具体的点位，即使有一次预测对了那也是运气，是偶然现象而不会是常态。

　　而对冲基金大佬达利欧更是直白地说他“不做预测，要分析现状”。

　　相对预测而言，看懂现状更加重要。为此，我们应更多地关注目前市场的运行格局、规律及其背后的逻辑，关注股票本身价值变化，而不可花心思去预测股市的短期变化。

　　二是，从中长期视野，围绕投资本质，力争准确预期。

　　不对市场进行预测，是指对短期市场预测的准确性难度大，所以导致这种预测本身意义不大。而基于这种盲目的预测去进行投资，风险很大。但是，我们对公司价值和市场整体趋势是可以有自我理性预断的，这二者并不矛盾。这种判断和预期，要尽可能多角度，尽可能辩证、深入，尽可能增加确定性。

　　巴菲特就说过，他也做预测，看产业研报，找行业趋势。我们也该如此。要做到这一点，就需要站在长期主义视角，力争抓住决定公司价值的核心要素和市场的本质，减少短期不确定性，减少对细枝末节的纠缠，从而获得一个相对准确的未来大图景。

　　三是，尊重专业的力量和应对方法。

　　如何应对变化莫测的市场，如何应对不确定性，经过百年来诸多投资机构和大师的实践，我们已经积累了不少经验、方法和体系。

　　如果是或者将来想成为专业投资人士，理应敬畏市场，加强深度分析研究，建立适合自己的在不确定情况下的个人投资体系。

　　如果选择通过投资基金间接参与，这就需要相信基金，相信专业的力量，并且不能追涨杀跌，从而真正做到长期、理性的投资。 （民生加银基金）