什么是基金定投？

　　简单来说，基金定投，就是在固定的时间、投入固定的金额、购买固定的基金产品。

　　基金定投有什么优势？

　　01　　克服人性弱点、避免择时

　　近日，景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家基金公司联合发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》（以下简称《报告》）中提出：“基民投基收益=基金损益+基民行为损益，在投资基金的过程中，投资者常常把更多的精力放在如何挑选一只优秀的基金上面，而对于自身投资行为给予的关注度却显然有所欠缺。”

　　《报告》引用了景顺长城旗下，成立至少5年以上的主动权益类非封闭、非定期开放基金的数据，通过比较过去5年的客户年度平均收益率与对应区间的基金净值增长率，观察由于客户的行为，对实际收益带来的影响。结论如下：

　　“过去5年，客户由于投资行为将最终的投资收益拉低了11.62%，且在大部分的年份中都是负影响，相比基金经理过去5年为这些基金创造的平均年度净值增长率19.57%，客户投资行为的损耗率接近-60%。”

　　《报告》罗列了三种典型的负面投资行为：频繁买卖、跟风追涨、过早止盈止损。这些行为在小编看来，可以用同一个词进行归纳：错误的择时。

　　图1：景顺长城客户各年度投资行为影响

　　图片来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

　　我国A股市场整体波动性较高，同时风格切换速度较快，这让基金投资中的择时操作非常困难。既然无法精确判断最佳入市和离场时间，那不如每个时点都投一点。基金定投可以让您免于择时烦恼，避免错误的择时对于收益的损耗。

　　02　　平摊成本、分散风险、提升收益

　　基金定投通过长期持续投资，在市场下跌时积累更多便宜筹码，在市场回升时获得盈利。这个过程，就是大家经常听到的“定投微笑曲线”。

　　举个例子：

　　假设投资者按照月度频率定投，每次投入1元，产品净值前两个月受市场影响快速下跌至0.60，接下来的两个月又反弹至1.00。投资期末产品净值并无上涨，但投资者通过定投的方式在产品下跌时获得了更多的份额，从而在产品净值修复时获得了较好的收益。

　　图2：定投微笑曲线

　　如何做好基金定投？

　　因为基金定投省时省心、自动扣款的特点，所以很多人也把基金定投称之为“懒人理财”。但无脑定投、放着不管就可以高枕无忧了吗？其实不然。下面，小编就带您了解一下基金定投的正确姿势。

　　01　　设定止盈目标，及时锁定收益

　　上文中，展示了广为流传的“定投微笑曲线”，但微笑曲线事实上只反映了“先跌后涨”一种情形，如果出现产品净值“先涨后跌”的情况，定投的收益会是怎样呢？

　　继续举例说明：

　　假设投资者还是按照月度频率定投，每次投入1元，产品净值前两个月快速上涨至1.40，接下来的两个月又回落至1.00。投资期末产品净值依然维持不变，但投资者由于在产品净值处于高位时进行了持续投资，从而导致在产品净值回落后出现了亏损。“微笑曲线”也变成了“悲伤曲线”。

　　图3：定投出现亏损的情形

　　那么如何避免“悲伤曲线”呢？办法很简单，投资者只需要设定合理的止盈目标即可。当定投收益率达到盈利目标时，及时止盈赎回；同时，重新启动下一周期的定投计划。诚然，我们鼓励长期进行基金定投，但这里的长期是针对定投行为，而非单个定投计划。当单个定投计划出现较高盈利时，通常也对应着较高的市场点位和更大的回撤风险，及时的止盈，目的不在于择时，而在于更好地利用定投平摊成本、分散风险的优势，获取更为理想的定投收益。

　　图4：加入止盈操作后的定投效果

　　02　　并不是所有的基金都适合定投

　　我们知道了，一轮定投计划的盈利一般通过两种路径：一是产品净值持续上涨，到达设定的收益目标后通过止盈方式实现；二是在净值波动过程中坚持定投，低位积累基金份额，通过微笑曲线获利。通过分析上述两种盈利路径，我们推导出适合定投的基金的两个基本条件：一是具备持续上涨或净值修复的能力；二是基金净值波动较大，低位积累份额的机会多。基于此，我们可以得出以下结论：

　　× 货币型、债券型基金因为净值波动过小，并不适合进行定投；

　　? 推荐定投管理人员稳定、历史业绩良好的股票型和混合型基金；

　　? 指数型基金是非常适合进行定投的产品。（中银证券）