随着再融资新政落地，定增市场逐步回暖，2021年更是被誉为是定增大年，全年参与定增的上市公司家数和规模均创下近四年来新高，定增金额接近9000亿元。

　　根据申万宏源证券统计，2021年定增市场上市项目518 个，合计募资8,999.47 亿元，同比分别上升38.13%、8.17%。

　　数据来源：证券市场红周刊、申万宏源研究，Wind。截至2021年底

　　得益于定增市场的火热，可参与定增的公募产品收益率也表现亮眼。截至2021年年底，华夏基金旗下可参与定增的基金华夏磐利A（009686）近一年晨星同类排名1/63，在同类60多只基金中脱颖而出。

　　在2021年的极端分化市场下，截至2021年11月30日，华夏磐利自2020年7月29日成立以来累计收益率达72.19%，同期业绩比较基准业绩表现仅7.10%，近一年收益率达到53.03%，超额收益表现靓丽。

　　数据来源：华夏基金，业绩已经托管行复核，截至2021/11/30。

　　2021定增市场为何火爆？普通投资者如何参与?

　　政策利好下，定增迎来投资机遇

　　我们都知道， IPO是企业在股权融资市场募集资金的重要方式。随着上市公司的经营发展，可能出现新的融资需求，这时再融资就派上了用场。而定向增发就是再融资的主要方式之一。据Wind数据统计显示，2021年全年A股再融资规模约12233亿元，定增募资规模占比大约73.52%。

　　定向增发，对于投资者来说，可能意味着有“打折买股票”的机会，多数定向增发股票在发行时有一定的折价，但同时也设置有锁定期，本质上是牺牲一定的流动性来换取购买打折股票的机会，以提高获利概率和空间。对于优质成长性企业来说，定增投资可能的收益来源主要有：

　　折价收益：按照目前的发行规则，对竞价定增而言，发行价一般都低于市价，新规中规定最低8折。
　　α收益（个股成长收益）：比如优质公司盈利能力增强、治理结构改善、财务结构优化，公司价值提升后获取的收益。
　　β收益（市场波动收益）：虽然市场波动存在不确定性因素，但折扣收益又为市场波动提供保护。

　　不过，定增参与门槛较高，一般在几千万至几亿资金级别；并且增发对象不超过35个投资者，只在小范围内发行。相对于二级市场来讲，是一个竞争相对不充分、不激烈的市场，这也让定增投资存在超额收益的空间。受投资门槛所限，投资者不妨通过公募基金把握机遇。

　　借道绩优基金，分享定增投资大机遇

　　以华夏基金采用定增主题投资策略为主的公募基金为例，截至2021年11月30日，三只“磐”系列基金成立以来累计净值增长率均超过33%。

　　业绩数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2021-11-30。

　　从投资运作上看，三只基金均为偏股混合基金，设置一年封闭运作，封闭期内股票仓位50%-95%，投资策略主要为参与上市公司定向增发，同时可以在二级市场参与股票投资，通过“自下而上”的个股精选和“自上而下”的行业配置，遴选出具有长期竞争优势、可持续发展的优秀公司，注重行业配置均衡。

　　从基金经理来看，三只定增策略基金均由华夏基金定增投资先锋张城源先生管理，他拥有12年证券从业经历，其中超4年公募管理经验，在管公募基金规模52.49亿元。曾负责公用事业及环保行业研究，2011年以来，长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验（数据源自华夏基金，基金定期报告，截至2021.9.30）。