日前，华西证券发布了最新一期基金经理研究，该文重点推介了华商基金的基金经理邓默，具体分析如下：邓默2011年6月加入华商基金管理有限公司，目前管理的基金包括华商新量化、华商量化进取、华商红利优选、华商动态阿尔法、华商量化优质精选等5只产品，合计管理总规模21.44亿元。其中，管理时间较长的是华商新量化和华商量化进取，管理年限均超过6年，管理期间年化收益分别为20.68%、17.01%。

　　华商新量化是邓默先生管理时间相对最长，最具有代表性的基金之一。自其管理该产品以来，截至2021年12月31日，华商新量化累计收益率为217.82%。通过T-M模型来对华商新量化业绩进行归因分析，华商新量化基金相对于其业绩基准的年化超额收益为13.8%。其行业配置较为分散，除少数情况外，单一行业占比通常不超过30%。同时，华商新量化兼备行业配置与行业内选股能力。近三年，行业内选股约贡献18.62%的年化收益，行业配置贡献25.95%的年化收益。

　　根据多因子模型归因分析，华商新量化在市值和动量、账面市值比和现金流量因子的中暴露较高，其中市值和动量因子的暴露为正。即该基金倾向于选取涨幅与波动性较大的大市值股票。从各风格因子的收益贡献来看，华商新量化历史收益多来自于市值因子的贡献。该基金经理善于高仓位运作，持股集中度适中，换手率较高，当前重仓电力设备与电子行业。根据基金四季报数据，华商新量化当前仓位有所下调，同时重仓股中电力设备与电子行业股票占比较高。