自2020年以来，上证综指一直处于3200点至3700点的箱体内运行，随着昨天受外围市场影响再度出现调整后，沪指再次跌至3400点区域，那么从过去的历史经验看，指数跌至3400点究竟意味着机遇还是风险呢？在华夏基金最新推出的研报，从历史数据和基本面角度对此进行了全面分析。

　　本次下跌的原因是多重的。海外不安局势，潜在风险累计又释放，欧美股市的调整，市场对于美国加息的幅度、次数的隐忧，叠加突然事件影响，部分热门行业涨幅积累较大需要回调，等等等等，共同催化了本轮年初的下跌。

　　与其担惊受怕，不如寻找机会

　　在中国人均GDP从1万美元到2万美元行进的进程中，在中国居民的主要资产配置从房产向权益市场转移的过程里，在货币政策的流动性仍然相对宽松的背景下，中国A股市场长期仍处在向上的过程中，大的基本面没有发生变化，仍然存在很多投资机会。所以，在目前的市场环境下，还是应当保持乐观的。

　　有道是：没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。涨上去的时候，我们要保持一份清醒，跌下来的时候，更要保持一份平和。下跌固然揪心，但或许更让投资者担忧的是“不知道啥时候才能跌到头”。单就目前来说，A股进入熊市的概率很小，市场上并没有什么系统性风险的苗头。所以，跌到现在这个位置，与其担惊受怕，不如开始寻找投资机会。

　　为什么这么说呢？

　　因为，要想在上行市场中赚钱，可能要先在下行市场或震荡市场里趴一段时间。

　　从2018年之后，每次大跌后半年，上证指数的最大涨幅都是多少？

　　从近些年的历史来看，市场每次下跌到3400以后的半年内，都具备获得正收益的机会，像2009年、2015年，以及2016年、2020年，最大涨幅甚至分别达到了25%和18%以上。而这与震荡市场中的坚守是分不开的。如果把时间再拉长，除了2021年7月，其他几次下跌到3400点以后至今涨跌幅均为正，所以，3400点也不失为一个可以考虑适当布局的时机。

　　对于2022年，如果想让这段投资经历愉快一点，或许首先要做的是降低收益率预期，摆正心态。因为今年“开门”并不顺利，热门赛道回撤都比较大，而且经过前几年的连续上涨，2022年的增速存在压力。所以，想要得少一些，快乐可能就多一些。

　　其次，就是要坚守正确的方向。回顾2021年的市场，是轻指数、重结构，也就是常说的结构性行情。这种特征，在2022年也有可能延续。或许指数会调整，但是仍有可能存在能够获得超额收益的板块或赛道。那么，从中选出一些确定性比较高的行业，譬如说碳中和背景下的新能源各个赛道，国产替代中长期逻辑下的半导体，无论先前的消息面如何，单从长期看，都是可以考虑长期坚守的。只要方向对了，只输时间不输钱。如果你的方向是对的，坚持就能助你走出浮亏的雾霾。

　　最后，要做好配置。过去几年的热门赛道在2022年的超额收益可能不会有之前那么的显著，相反，一些低估值的大盘蓝筹公司可能存在估值修复的可能性与空间，所以如果你手里面拿的赛道类的资产比较多的话，不妨做一些分散化，比如说投一些全市场类的基金。

　　总之，市场已经跌到这里了，并且不是第一次跌到这里，我们要尽快熟悉且习惯这样的市场，尤其是这两年刚刚入市的投资者，下跌并不可怕，学会利用下跌，是投资进程的一道必修课，也是进步的标志。