【基金经理】

　　工银瑞信谭冬寒：毕业于清华大学北京协和医学院，经过最严苛的临床医学培训，并在协和医院完成见习实习轮转，获得临床医学博士学位，对医疗服务体系、药品和器械产品及相关临床应用都有深刻见解，对前沿学术资讯有广泛了解。

　　2013年谭冬寒加入工银瑞信基金管理有限公司，2016年9月开始担任工银瑞信基金经理，与赵蓓共同管理工银瑞信医疗保健行业（000831），经过几年市场历练，谭冬寒已经成长为中生代医药基金实力代表，其任职超过2年的2只基金累计回报均达到130%以上，现任工银瑞信研究部医疗保健研究团队负责人。截至21年底，谭冬寒在管产品5只，规模约130亿元。

　　【投资风格】　　

　　具体而言，谭冬寒从四个维度去筛选标的：

　　1、看成长速度。高成长速度的公司肯定是大家最喜欢的，带来的回报也是比较高的。

　　2、看天花板和成长空间。成长空间非常考验研究功底，核心是对这个产业本身的一个理解，它涉及到这个产业未来能发展多大，未来产业格局是多大。成长空间高的公司估值高，投资价值也越大。

　　3、看成长质量。成长质量可以比照出同样增速的公司质量的差异化。另外要关注它有没有做远期投入，如果只是短期爆发式增长，但远期成长力不足，那这肯定不是一个高质量的成长。如果注重远期投入，同时还能保持当期稳健增长，这样的公司是我们最喜欢的。

　　4、关注成长的确定性。确定性主要看增长的稳定性，投多少产能、市场和订单如何获取等，如果过程非常可控，而且还有各种上下游、同行可以验证的渠道，确定性就比较高，也能获得更高的估值。

　　对谭冬寒的代表基金进行全方位数据扫描分析，其持仓显示出持股较集中、长期持有的特点，前十大重仓股约占总股票市值50%~60%，单只重仓股配置比例在4%~8%；股票资产中70%以上聚焦于医药卫生行业。持仓显示，谭冬寒善于在板块内部精选个股，偏爱长线布局，第一大重仓股药明康德占比9%，持有近2年，持有时间最长的个股为迈瑞医疗持有超过3年。归因分析显示，个股选择是基金最大的收益来源。四季度，继续加仓药明康德、凯莱英，新买入药明生物、普利制药，而康龙化成、昭衍新药退出前十大重仓。

　　【代表基金】

　　工银瑞信医药健康A （006002）

　　自2018年7月任职以来，累计回报174%，大幅超越同期业绩比较基准（8%），年化回报达33%，同类排名前10%（37/309），同期同期上证综指仅上涨21%。分年度看，基金在过去完整的三个年度中均获得正收益，并大幅跑赢市场指数和行业基准（申万-医药生物）。

　　在管基金