近日，国金证券发布研究报告，对银华基金王海峰进行了研究分析，认为王海峰是一位具有灵活周期思维的中生代基金经理。

　　1）基金经理简介：复合背景，产业敏感

　　王海峰，证券从业经验超过13年，穿越几轮牛熊周期，2008年加入银华基金，在从事研究工作期间，专注于交通运输、钢铁、大宗商品等行业的研究，2016年3月开始管理基金，管理经验超过6年。

　　专业层面，王海峰拥有生物工程、经济学和软件工程的复合背景，在经济和产业周期上具有较强的敏感度。截至2021年Q4，王海峰管理规模合计82.25亿元，在管基金3只，分别是“银华鑫盛”、“银华鑫锐”和“银华鑫利”，是中生代基金经理中的佼佼者。

　　2）投资策略：周期思维，均衡灵活

　　王海峰的投资策略分为自上而下选行业和自下而上选个股两个方面。

　　行业层面，主要布局在大金融、大消费、大周期和大科技四个领域，并实时跟踪市场环境和行业的风险收益比，在相对均衡的配臵基础上做适度的偏离。

　　个股层面，王海峰认为均值回归是资本市场永远的主题，股价会围绕价值做周期性波动，因此主张在选择基本面优秀且估值合理标的同时，采取严控买卖时点、底部区间分步建仓等措施控制组合风险。

　　3）代表产品分析：银华鑫盛

　　国金证券选取了王海峰在管基金中任职时间最长，最能体现基金经理投资策略和风格的“银华鑫盛”为其代表产品做进一步分析。

　　基金收益层面，截至2022/4/6，“银华鑫盛”最近一年、最近两年和最近三年分别取得了14.86%、92.31%和127.49%的收益率，远超业绩比较基准和沪深300指数。

　　王海峰任职以来，从任意时点买入银华鑫盛基金并持有30个自然日赚钱比率为71.83%，持有360个自然日赚钱比率则达到100%，反映其收益率曲线的平稳程度。风险控制层面，任职以来“银华鑫盛”最大回撤为-16.4%，排名同类前1/3分位，夏普比率为1.9，在同类1352只基金中排名第44位，具有较高的风险收益性价比。

　　投资能力六边形，选股注重估值。银华鑫盛基金板块和行业布局相对均衡、持仓较为分散，投资过程中王海峰较为注重对经济和政策环境、市场和行业动态，以及个股业绩和估值匹配度的判断，向景气上行和估值合理的板块上进行适度偏离，而当市场没有明确主线以及行业轮动加快的阶段配臵均衡，通过挑选优质个股赚取超额收益。

　　在持股方面较为注重对标的股票估值的把握，价值因子在组合收益贡献方面表现突出。王海峰每年都对涨幅较高的行业做了必要把握，且重仓股赛道覆盖广泛，显示出其相对全面的能力圈。

　　4）银华鑫峰新产品特征介绍：延续王海峰一贯风格

　　“银华鑫峰”为混合型产品，投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%，在股票仓位和投资策略上都将延续王海峰一贯的策略和风格。