随着一季报披露完毕，一只名不见经传的基金——金元顺安元启进入公众视野，成为基民眼里的“香饽饽”。

　　由于限购严格，看得到、买不着，该基金被戏称为“橱窗基金”。那么，它到底有何魅力，一跃成为“爆款网红”？今天，就让上证基金宝带着各位一探究竟，揭秘“橱窗基金”背后的“玄机”。

　　标签一：频繁限购

　　对于一些限额太低，看得到、买不着的基金，投资者称其为“橱窗基金”。由缪玮彬管理的金元顺安元启就是这样一只基金。

　　据悉，该基金自去年年末开始，持续加码限购，在不到一个月时间里接连发布限购措施，先后从单日单个基金账户累计申购金额不超10万元降低至5万元、1万元，1月7日降至2000元。今年1月12日，该基金又发布公告，将大额申购金额限制为100元。要知道，即便是管理规模上百亿元的顶流基金经理，此前对产品大额申购的单日限额一般在2000元到1万元。

　　没想到，饶是限购，也浇灭不了基民的申购热情。数据显示，一季度末，该基金规模7.73亿元，较去年年底的5亿元增长了54.60%。即使考虑到基金净值上涨带来的规模增长，一季度平均每个交易日仍有超过3万人次申购。

　　标签二：亮眼业绩

　　为何该基金引发抢购热潮呢？自然要归因其出色的业绩。一季度，该基金净值上涨10.26%，今年以来上涨7.26%，近三年涨幅达到153.42%。

　　根据wind数据，截至4月26日，该基金从2017年11月14日成立以来，已取得161.90%的收益，大于同类平均水平，同类排名10/1528，期间资产净值增长286.52%。

　　从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率0.99%，同类排名12/2212；1年收益率32.12%，同类排名5/2098；3年收益138.79%，同类排名26/1863。从风险控制角度看，该基金短期风险较小，中期风险较小。

　　图：金元顺安元启业绩表现

　　数据：wind，时间：2022-04-26，制图：上证基金宝

　　标签三：持仓“散”“冷”

　　金元顺安元启是缪玮彬当前管理的唯一一只基金，却能做到“风景这边独好”。在其出色业绩的背后，到底隐藏了怎样的投资秘诀？

　　公开资料显示，缪玮彬，复旦大学经济学硕士。18年证券、基金等金融行业从业经历。曾任华泰资产固定收益部总经理，宝盈基金研究员，金元证券资产管理部总经理助理，联合证券高级投资经理，华宝信托投资经理。2016年10月加入金元顺安基金。2016年12月任基金经理。

　　wind数据显示，缪玮彬投资经理年限5.36年，历任管理基金数3只，在任管理基金数1只，
　　在管基金总规模7.73亿元。截至4月25日，其任职期间总回报为114.70%，年化回报为15.32%。

　　据悉，缪玮彬倾向于“自下而上”挑选上市公司，没有行业上的明显倾向，当成长股的估值水平偏低的时候，会倾向于提高成长股的配置，若成长股的估值水平偏高，则会提高低估值股票的配置比例。

　　回到金元顺安元启，缪玮彬在一季报中表示，该基金在报告期内主要配置于权益资产，仓位保持中高水平并进行动态调整，持仓继续保持较高的分散度，低配债券资产，在股票和行业选择方面注重于较低的估值水平、疫情复苏和行业复苏等因素。

　　从历史数据来看，该基金持股非常分散，10大重仓股合计占净值比重常年在10%以下，今年一季度末前十大持仓占比仅10.11%。从基金季报利润表看，投资收益一般是公允价值变动损益的5-10倍，显示基金经理会做获利了结的操作，但基金的换手率并不是特别高，持股期限大致也在一个季度。

　　从重仓股所涉及的行业来看，也较为分散，工业、医疗保健、公用事业、可选消费、材料等行业都有选股。

　　另外，该基金持仓偏好冷门股，一季度重仓股均为市值不足百亿元的小票。前十大重仓股的总市值也不过7800万，比如，第一大重仓股北新路桥，市值仅为81亿元；排名第三的重仓股方盛制药市值不到80亿，排名第十的湖南投资市值仅有76亿。

　　图：金元顺安元启重仓持股

　　数据：wind，时间：2022-03-31，制图：上证基金宝

　　对于后市，基金经理缪玮彬在季报中透露，我国经济在一季度依然具有较强的韧性，各方面指标表现良好，但是经济的下行压力也有所呈现。一方面，新冠变异毒株的高传染性加剧了我国防控压力；另一方面，房地产仍旧处于调整周期，房地产的企稳可期，但需要一个过程。

　　他表示，我国通胀压力不大，货币政策以我为主，保持了相对独立性，整体稳健偏宽松，有力地支持了实体经济。在上述经济和货币环境下，我国股票市场有所压力，但幅度不大且保持了活跃状态，稳增长和复苏类行业表现较好，债券收益率整体上变化不大。

　　标签四：依托“小而美”

　　作为管理公司，金元顺安算得上一家“小而美”的基金公司，成立时间虽久，但规模一直不大。截至一季度末，管理规模仅为246.45亿元，而且债券基金和货币基金占据九成以上，旗下11只混合型基金规模仅为12.94亿元。

　　据公开资料，金元顺安基金管理有限公司成立于2006年11月。公司注册地为上海，注册资本3.4亿元人民币，其中金元证券股份有限公司持有公司51％的股份，上海前易信息咨询服务有限公司持有公司49％的股份。

　　图：金元顺安基金管理规模

　　图：金元顺安基金类型分布

　　数据：wind，时间：2022-04-26，制图：上证基金宝