昨日，备受关注的2022年首单公募REITs——华夏中国交建REIT在上海证券交易所鸣锣上市。该基金于4月13日成立，募集金额达到93.99亿元，是目前市场上首募规模最大的公募REITs。

　　随着场内可交易的公募REITs迎来扩容，同为华夏基金旗下的高速公路类REIT——华夏越秀REIT也颇受关注。近日，国金证券对华夏中国交建REIT和华夏越秀REIT进行了对照分析。

　　图：高速公路类REITs重点分析要素

　　具体来看，两只REITs在项目功能定位、投资及扩募范围和运营管理机构等三方面存在差异:

　　1、项目功能定位方面，两只REITs持有的高速公路分别位于湖北省的两个不同方位。其中，华夏越秀REIT涉及的基础设施项目为武汉至孝感的汉孝高速，位于武汉市西北方向，是中西部省市地区与武汉市的连接通道；华夏中国交建REIT持有的嘉通高速则位于武汉市西南方向，是贯通武汉至深圳的主要干道，故两条高速公路互不平行且不存在竞争关系。

　　2、项目功能定位方面，两只REITs持有的高速公路分别位于湖北省的两个不同方位。其中，华夏越秀REIT涉及的基础设施项目为武汉至孝感的汉孝高速，位于武汉市西北方向，是中西部省市地区与武汉市的连接通道；华夏中国交建REIT持有的嘉通高速则位于武汉市西南方向，是贯通武汉至深圳的主要干道，故两条高速公路互不平行且不存在竞争关系。

　　3、投资及扩募范围方面，按照基金合同相关约定，两只REITs需将80%以上的基金资产投资于原始权益人或其关联方拥有的收费公路类基础设施项目，而华夏越秀REIT、华夏中国交建REIT的原始权益人分别为广州越秀集团和中国交建。原始权益人的不同使得两只REITs在投资范围及扩募的项目来源方面不存在重大利益冲突或者竞争关系。

　　4、运营管理机构方面，作为基金管理人的华夏基金分别为华夏越秀REIT和华夏中国交建REIT聘请了不同的运营管理机构，且机构间不存在关联关系。其中，华夏越秀REIT的运营管理机构为广州越通公路运营管理有限公司，华夏中国交建REIT为中交投资有限公司及中交投资(湖北)运营管理有限公司。

　　基于以上对比分析可以发现，华夏中国交建REIT所持项目较华夏越秀REIT而言存在差异，且项目在投资范围和运营管理层面的不同使得两只REITs现阶段无竞争关系和利益冲突情形。此外，由于基础设施REITs存续时间较长，未来不排除在运营管理层面或投资扩募层面存在潜在利益冲突，针对此种情况，基金管理人披露了相关的内部制度及防范缓释措施。

　　图：华夏交建REIT&华夏越秀REIT重点要素对比

　　【基金公司】

　　华夏基金是国家首批试点11个公募REITs的基金管理人之一，2015年即组建了专业REITs团队，开展REITs研究储备，现已设立基础设施与不动产投资部，拥有超过10位专业的基金经理和投资研究人员，负责REITs项目投资和投后运营。

　　据了解，目前华夏基金已发行和正在推进多单优质的基础设施公募REITs项目，覆盖高速公路、市政公用事业、新能源、产业园区、保障性租赁住房、仓储物流等多个重点行业。项目所在区域覆盖京津冀、粤港澳大湾区、长三角、长江经济带等国家重大战略区域，多个项目位于重点区域内核心一二线城市。