上周五，前期跌成狗的医药医疗板块出现大幅反弹，其中的CRO板块涨幅超过2%。从2021年7月高点以来，中证医疗指数跌幅已经超过了47%。自4月27日市场开始反弹至今，相比新能源、军工，医药板块，医疗板块的反弹幅度还是比较小的。把时间拉长，截至去年年初，中证医疗指数在近2年多时间的累计涨幅超过了220%。但从去年7月开始，医疗股一路下挫。

　　在一般的投资规律中，如果亏了30%，需要涨42.8%才能回本，如果亏了40%，需要涨66.67%才能回本，如果亏了50%，需要涨100%才能回本。

　　那么，医疗股的反弹是否意味着医疗板块已经跌到底了？从历史数据看，何时才可能重回巅峰呢？

　　首先，这波下跌主要有两方面的原因。

　　一，集采的密集落地。从2019年12月份，第一批国家组织药品集中采购算起，截至2022年2月份第七批药品集采工作开展，两年多时间一共组织了7轮带量集采。

　　5月25日收盘后，国办印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，提出了扩大药品耗材集中带量采购范围要求，同时表示将开展一批脊柱类高值医用耗材集中带量采购。

　　药品集采，能够让纳入医保名单的药品和器械价格大幅降低，对老百姓是件好事，但对于医药公司来说，利润会受影响出现下滑。

　　二、高估值的压力。在过去的几年里，因为疫情、抱团等原因，医药板块一路上涨，个股和指数的估值也都水涨创高，然而高处不胜寒，市场终有回归理性的时候。

　　但随着持续的调整，医药医疗的估值已经接近2018年底部的位置，处于历史低位，集采的负面影响也在慢慢减弱。而往往底部的产生，就是在持续大跌的绝望后慢慢浮现的。

　　面对亏损超过40%的医疗基金，后市该怎么办呢？

　　回顾历史，中证医疗指数有过4次较大幅度的调整，分别在2008年、2011年、2015年和2018年。

　　其中，2018年也是受到集采的影响出现下跌，随后便一路上涨在2021年创出新高。

　　总结这4次大跌，跌幅、持续时间各有不同，但每次下跌之后，都会有反弹，大约在1-2年后，便会收复失地，再创新高。

　　这里，选择跟踪全指医药和中证医疗的两只指数基金，回测在2015年6月顶部开始买入，被套之后选择持有不动和周、月定投这三个策略的收益情况：

　　回测结果显示，如果买在了高点，持有至今可能还是亏损的，但如果坚持定投，2至3年之后基本能够收复失地，至今收益也依然为正。

　　当然了，历史并不总是相似的，买基金也不是为了回本的。

　　对于主动型基金而言，很多明星基金经理虽然在这一年时间表现并不好，但拉长时间来看，也依然取得了超额收益，这不仅是此前大幅收益的累计，也是基金经理主动选股、调仓能力的体现。