日前，兴业证券发布研究报告称，随着市场持续回暖，5 月下旬开始新成立偏股基金的份额环比已经开始出现回暖。一季度公募基金前五大重仓股为贵州茅台、宁德时代、药明康德、隆基股份和招商银行等。

　　新发基金规模往往与基金过去一个季度收益率高度相关，市场回暖后新发基金份额有望逐步迎来回升。从历史复盘角度看，新发基金（股票型+混合型）份额与基金重仓股前一季度的收益率具有较高正相关性。截至 5 月 31 日，基金重仓（季调）指数过去一个季度跌幅收窄至-12.81%，后续若基金收益率继续回升有望推动新发基金份额逐步迎来回升。

　　从存量基金仓位来看，5 月开放式基金的股票仓位变动不大，加仓幅度有限。根据 Wind 测算，5 月全部开放式基金股票仓位环比提升 0.09%至 64.87%，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金的股票仓位分别环比变动-0.49%、-0.02%、+0.23%至 86.92%、81.80%、60.97%，其中普通股票型基金降仓的比例相对较大，灵活配置型基金加仓的比例相对较大。4 月底以来，虽然市场较前期明显回暖，但基金并未显著加仓。

　　从行业结构来看，截至 2022 年 Q1，公募基金重仓股行业占比居前的行业分别为：电力设备（17.6%）、食品饮料（14.0%）、医药生物（11.7%）和电子（10.2%）。

　　从个股层面来看，22Q1 公募基金前五大重仓股为贵州茅台、宁德时代、药明康德、隆基股份和招商银行等。