自4月底至今，A股市场指数的反弹幅度不算小，一些个股的反弹力度更大，有的甚至已经轻松完成翻番行情。经历了去年一年以及今年一季度的煎熬，基民手中持有的基金都出现了幅度不等的反弹，有的基金的反弹幅度更是高达三四成之多，这是否意味着短线基金面临较大的赎回压力了呢？随着指数的进一步反弹，未来赎回压力会否进一步加大呢？
　　中泰证券最新研报认为，4月26日市场反弹至今，A股市场主要权益指数涨幅普遍在10%以上，其中，上证指数上涨近15%，创业板指上涨近20%，行情大幅反弹也意味着越来越多的基民开始回本，潜在的赎回压力可能也在上升。

　　从基金发行来看，2022年2月以来，合计新成立偏股型基金1109亿，总规模不及去年四季度的平均单月水平，这说明最近的密集申购集中在去年11月至今年1月，对应的上证点位区间在3350-3650附近，这或许说明当前市场距离基民的成本区域还有不少距离，尽管短期反弹幅度较大，但当前的基金赎回压力可能还未到凸显之时。

　　由于偏股基金的申赎情况不是实时披露的，很难通过严格的量化依据来研究基民的申赎行为，但可以参考的是指数基金。通过对市场上最活跃的两款指数基金进行复盘，可以发现，这类投资者具备典型的越涨越卖、越跌越买的特点。以创业板50为例，在去年2月市场快速调整期间，ETF申购规模快速增加，到5月指数回到2月高点的时候，创业板50ETF的累计净申购规模也回到了指数调整前的水平。而从去年12月到今年4月底，创业板持续调整阶段，ETF累计净申购规模也是持续增加，近期则是净赎回速度明显提升。

　　对比沪深300ETF和创业板50ETF过去一年的申赎情况，可以发现两者在2021年9月-12月指数横盘震荡阶段，沪深300ETF与创业板50ETF出现了相反的申赎行为：沪深300ETF密集申购，创业板50ETF则基本是赎回为主。结合基民一般不回本不赎回的经验，这或许说明两点，一是沪深300ETF短期赎回压力没有创业板大。虽然近期指数表现有所反弹，但距离去年12月仍有一定差距，沪深300ETF在去年9月到12月指数横盘阶段增加的净申购资金至今仍为浮亏状态，而在去年四季度基本以赎回为主的创业板50ETF，相对而言，可能更倾向于在近期兑现收益。二是针对创业板50而言，虽然短期赎回压力较沪深300更大，但这可能也意味着远期向上的阻力更小。