日前，国金证券发布研报，对金鹰基金杨晓斌进行了研究分析。上证基金宝特将要点整理如下：

　　金鹰基金杨晓斌在投资方法上重视自上而下的分析框架，不仅在于大的宏观择时，也涉及到行业配置相关的研究，每个阶段会观测行业下一阶段有可能的复苏的信号，根据变量的改善情况，有选择地做仓位的配置、判断行业景气度等。虽然基金经理在管理上具有一定的轮动特征，但在操作风格上，组合无论是行业配置还是个股配置均分散度较高。

　　杨晓斌具有12年从业经历，7年投资经验。入行以来先后从事宏观策略，包括金融地产相关的研究，专户管理工作，2018年加入金鹰基金开始管理公募产品。除了丰富的投资管理经验，杨晓斌在过往的研究中也形成了较强的宏观自上而下的研究思维。

　　在投资方法上，基金经理杨晓斌注重自上而下的分析框架。在具体的跟踪方法上，杨晓斌表示，会将最重要的宏观指标去做长期的跟踪，包括流动性、信用环境、行业景气度、重要的经济调查性指标、通胀，以及反映上市公司企业盈利的变化等。与此同时，自上而下的分析框架也会有择时的应用，不仅在于大的宏观择时，也涉及到行业配置相关的研究，每个阶段会观测行业下一阶段有可能的复苏的信号，根据变量的改善情况，有选择地做仓位的配置、判断行业景气度等。

　　在行业配置上，虽然基金经理在管理上具有一定的轮动特征，但组合分散度较高，会配置7到9个行业，里面涉及到三四个是现阶段很看好，也涉及到三四个是下一阶段很看好的行业，保持相对偏动态的状态，个股也会比较分散。

　　【代表产品分析】

　　金鹰产业整合混合(001366.OF)金鹰产业整合混合成立于2015年6月，现任基金经理杨晓斌于2019年3月14日开始管理该基金。截至2022Q1，金鹰产业整合混合规模为5亿元，且以机构投资者为主。

　　业绩表现方面，截至2022年6月20日，基金经理任职以来取得了149.57%的收益率，在同类1377只灵活配置型基金中排名第104位，最大回撤为-31.3%，夏普比率为1.4，在1377只基金中分别排名第726和第213。整体来看，产品具有优秀的收益水平和必要的防御能力，综合风险收益性价比优秀。

　　在资产配置上，金鹰产业整合混合过去三年的股票仓位平均为91.4%，相比于同类平均水平较高。从行业分布来看，在周期、制造、消费、科技、金融配置相对均衡；基金2021年以来中小盘风格逐步鲜明。

　　组合构建方面，前十大重仓股集中度在过去三年维持在40%左右，相比于同类平均水平较低，个股配置相对分散。最近一年换手率为2.71倍，相对适中。