选主动基金就是选基金经理，对于主动基金而言，选对人，就成功了一大半。能够靠业绩驱动做大规模，孵化出“百亿”基金，就已经是市场对基金经理过去管理能力的最大认可了。
但是，市场随时在变，如何判断基金经理的业绩表现和管理能力是否具备持续性呢？我们可以从以下角度去观察：
第一，观察基金规模迅速扩大后基金的业绩是否出现下滑。
很多基金因为业绩好看受到基民的喜爱而出现规模突然变大的情况。但管理规模过快膨胀，可能会使得基金经理无法将目光集中在能力圈中最优质的标的。
这时对于能力圈相对有限的基金经理而言，优质标的的获取范围受限，管理难度加大，可能会出现业绩的下滑。
但是，真正有实力的基金经理投资管理半径较宽而且能够快速进化自己的能力圈，从而业绩继续跑在市场前列，那么对于这类基金经理而言，可以放心追随。
第二，观察基金经理核心能力圈是否契合未来一段时间的市场。
就风格而言，有人坚定看好成长、有人如一信奉价值，有人热衷大盘，有人聚焦中小盘，拉长时间看其实并无显著差异，也并无对错之分，但是在当前国内经济弱复苏、流动性尚宽松而海外紧缩的局势下，中小盘成长更有希望展现超额收益。
就行业而言，做投资要看准方向，顺应大势，找到国家大力支持的、政策不断加码的，无疑，能源革命和科技革命所引领的产业升级势不可挡，大有可为，是未来最大的“增量”，对应到资本市场中，也有希望持续涌现出可观的投资机会。
第三，观察基金经理有没有成熟的投资框架且知行合一。
如果缺乏成熟的投资体系和框架，而盲目追逐热点，或许会因为一时抓住风口重仓押注而脱颖而出，但是一旦市场风格发生逆转，往往难以及时脱身。
但是对于投资框架成熟并且知行合一的基金经理而言，往往能够有所坚持，能够穿越牛熊，实现业绩的持续兑现，具备持续性的领先业绩就是对基金经理投资框架和理念的最佳验证。
第四，观察发行时点是否存在市场整体过热的风险。
从历史情况看，在市场高点发行的爆款基金，投资者体验几乎都很糟糕，系统性风险之下，能力再强的基金经理可能也会被错杀，但是脱离“后视镜”，市场高点往往是投资者对基金热情最高的阶段。
而当前时点，A股主要宽基指数的市盈率-TTM在近2年都处于“低估”或“偏低”区域，近5年和近10年分位数最高的创业板指也就在历史中枢附近，无论如何都谈不上是“过热”，处于中长期“积极有为”的区域，估值空间仍然较为充足。（数据来源：Wind 截至2022.08.10）
（来源：华夏基金）
