招商基金李湛:成长贯穿始终,稳增长与消费穿插其间

2022-09-21 10:22:10来源:上证基金宝
在行业风格配置,李湛认为:市场成长贯穿始终,稳增长与消费穿插其间。

  面对近期A股市场的起伏不定,招商基金研究部首席经济学家李湛表示:

  国庆前后市场整体仍将处于“经济弱复苏+流动性宽松”的组合状态。在行业风格配置,李湛认为:市场成长贯穿始终,稳增长与消费穿插其间。

  成长风格配置逻辑

  MLF*利率超预期调降,成长风格的热门赛道短期有望持续占优,低估值、性价比高的赛道同样值得关注。

  细分领域可考虑关注:

  1、短期流动性边际走宽、行业高景气延续下,前期已有一定调整的风光储、新能源汽车及半导体国产替代等弹性较大的成长热门赛道;

  2、部分估值偏低且具备中长期成长逻辑的领域,如计算机安防、软件开发、电子领域中的PCB(印制电路板),以及军工板块中的军工电子、航天装备。

  注:
  MLF即中期借贷便利(Medium-term Lending Facility),是央行面向商业银行提供中期基础货币的一种货币政策工具,央行可以通过MLF的投放量和投放利率,来影响货币供应及市场利率。

  稳增长风格配置逻辑

  新老基建及地产是后续稳增长的有力抓手。

  细分领域可考虑关注:

  1、随着玻璃、钢材等传统建材库存的持续走低,国家电网投资三、四季度有望提速。随着专项借款等“保交楼”政策的相继落地,或可关注玻璃、钢铁、水泥(传统基建)、新型数字、智能电网设备、特高压投资及设备供应商(新型基建);

  2、政策催化有望成为地产板块中长期上涨的核心支撑,或可关注优质国企地产开发及服务商相关配置机会。

  消费修复风格配置逻辑

  尽管居民消费复苏速率可能仍然偏慢,但看好部分结构性机会。

  细分领域可考虑关注:

  1、产能去化超预期下,猪价中长期回升趋势不变,或可配置养殖业及相关饲料、疫苗等领域;

  2、销售数据大幅回暖,税收优惠政策存在延续预期的汽车及汽车零部件相关;

  3、双节来临有望刺激啤酒、白酒需求,短期回调是配置机会。

(来源:招商基金)

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