截至今年三季度末，A股市场上共有1400多只指数类基金，规模超2万亿元，这是基金市场中一支重要的投资力量。那么，面对纷繁复杂的各类指数基金，基民究竟该如何选择呢？哪一款基金才是自己的“菜”？指数基金以标的指数为其跟踪标的，因此，投资指数基金时，先要了解什么是指数？投资指数基金，指数的作用又有哪些？
了解指数，一般均从指数的基本特征、收益风险特征和估值水平等三方面入手。
1、指数的基本特征
指数的基本特征主要包括市值特征、行业特征以及主要成份股特征，这些特征有助于初步了解一个指数、分析不同指数间的区别。
市值特征包括指数的总市值、市值覆盖度，以及成份股的市值分布，可帮助了解指数的代表性和市值风格。
以沪深300指数为例，截至2022年11月17日，沪深300指数的总市值约39万亿元，占A股总市值的近50%，这可较好地反映A股市场股价的整体变化。从市值分布看，在300只成份股中，231只个股的市值超过500亿元，平均超过1200亿元，呈现出大盘股风格。
指数的行业特征主要是看成份股的行业分布，对主要成份股特征的分析则是看可以明显牵动指数走势的权重成份股具体是哪些、各自权重多少及其合计权重，这些可帮助更好地了解指数、区分不同指数间的区别。
以恒生指数和恒生中国企业指数为例，这两只都是港股市场的代表性指数，两者在市值分布上区别并不大。但从行业分布看，截至2022年10月17日，在恒生中国企业指数中，信息技术、可选消费、电信服务、医疗保健等新经济行业占比明显高于恒生指数；从前十大成份股看，恒生中国企业指数包括腾讯、建设银行、美团、阿里巴巴、京东等企业，而恒生指数包括了友邦保险、汇丰控股、腾讯、阿里巴巴、香港交易所等，两者有着明显差别。
2、收益风险特征
收益表现方面，较常见的指标包括区间累计收益率和年化收益率等。区间累计收益率即为指数点位在给定时间区间内的涨跌幅；年化收益率是将区间收益率折算为每年平均收益率所得的结果，但这只是一个理论值，并不代表每年实际的收益情况。
观察指数收益表现时，需要留意的是，指数一段时间内的涨跌幅，并不一定是投资该指数的全部收益，这里涉及价格指数和全收益指数的概念。通常来说，上市公司进行现金分红后会进行除息，股价会出现下降，价格指数也会随之回落。由于分红也是投资收益的一部分，因此，指数收益不能只看价格指数的涨跌，还要看其全收益指数的起落。相比价格指数，全收益指数在编制时会综合考虑指数成份股现金红利的再投资收益。
而指数的风险方面，波动率和最大回撤是衡量风险的主要指标。波动率其实是收益率的标准差，数值越大表示指数收益越不稳定，风险越大。而最大回撤可以反映指数在一段时间里亏损的最大幅度，具体计算方式就是在一段时间里任意一个时点往后看，指数回落到最低点时下跌幅度的最大值。
一般来说，可用夏普比率等指标，衡量一只指数的投资性价比。夏普比率衡量的是每承受一单位总风险产生的超额收益，夏普比率越大，指数的风险收益表现越好。以创业板指为例，2012年-2021年十年间，创业板指累计上涨355.5%，虽然指数的波动并不小，年化波动率为31%，但夏普比率达到0.46，超过了许多主流宽基指数。
3、指数的估值水平
简单来说，估值是对资产进行价值评估。市盈率(PE)是最常见的估值指标，也是在分析指数估值时常常会参考的指标。那么，怎么来看待估值水平的高低呢？
一是可以横向看。在了解指数的具体估值后，可和其他指数(如沪深300等市场基准指数)相比，看看两者相对估值水平是处于历史较高还是较低的位置。
二是可以纵向看。换句话说，就是和同一指数历史估值情况进行比较，将指数过去一段时间内的估值从小到大排序，看看目前估值所处百分位是多少。需要注意的是，选取时间段不同，例如是看过去3年、5年还是10年，会使得计算出来的估值百分位不同，投资者可多观察几个时间维度，做到对比更全面。
以创业板指为例，截至2022年11月18日，指数的滚动市盈率是40倍，从过去3年看，指数目前处于1%的估值分位处，从过去5年、10年来看，分别处于15%、13%的估值分位处，可以说，创业板指目前的估值处于历史相对较低的位置。同时，还可以将创业板指与沪深300等指数的估值进行横向比较，观察两个指数之间估值差距的变化情况。
