2022年是极为不平凡的一年，外部摩擦、疫情影响，A股历经行业快速轮动和结构性震荡。在这样的背景下，未来投资的机会在哪里？诺安基金最新观点出炉。
研究部总经理 邓心怡：宏观经济“平衡复苏，拥抱变化”
经济发展上，扩大内需战略基点，将更多依赖制造业和服务业，中国在新技术新市场行业极强的竞争力有望维持。
权益市场方面，预计未来实际利率将出现显著下降，无风险利率的下行对权益市场估值形成支撑，同时高增长行业营收、利润占比的提升，竞争格局的优化将推动ROE延续2016年以来上行的态势，权益市场总体处于上行过程中。
在经济结构调整过程中，重点关注方向一是“科技+智能制造”，可围绕科技安全、能源安全、供应链安全布局。经济转型升级背景下的高增长行业增长趋势有望延续，比如高端制造（半导体、消费电子、计算机设备、光学光电子等）、新能源。同时，消费占GDP比例持续提升，人口老龄化对养老、医疗领域带来投资机遇，可关注“消费+医疗”。
2023年是平衡复苏之年，需要拥抱变化。从货币政策来看，财政政策发力空间充足，赤字率同比上调、叠加专项债和政策性金融工具增量投放，预计将成为支撑经济运行的主要抓手。货币政策宽松空间有望在2023年二季度重新打开。
重点关注如科技成长及智能制造，包括科技安全（半导体等）、供应链安全（新材料、高技术投资）、能源安全，消费（消费场景修复，地产产业链，消费建材），医药（常规诊疗复苏、医疗新基建、关注合成生物学和基因治疗等前沿生命科技、科研服务等）等。
诺安优化配置基金经理 刘慧影：半导体“国之重器 未来可期”
自19年起，在国家政策、大基金以及资本市场的多重助力下，中国半导体行业迎来井喷式发展，国内的半导体企业迎巨大发展机会。
具体来看，在半导体设计领域，国内在多个细分领域实现了突破，如CIS、模拟、MCU等领域。模拟行业国产替代空间巨大，射频芯片领域等国内龙头企业等已经在细分领域实现一定突破、有一定地位的厂商面临着巨大替代空间，有望受益。
在半导体制造环节，国内代工厂在不断地缩小与全球龙头的技术差距和规模差距。国内设备、材料一些细分领域已有厂商实现部分突破，设备材料厂商迎来黄金发展期。封测领域中，在高性能计算、云等的带动下，未来十年先进封装有望快速发展。国内厂商对先进封装都有较为完善的技术布局，有望同时受益于国内市场的带动和先进封装行业的增长双重红利。
科技组研究员 左少逸：计算机“布局确定性成长 ”
方向上应布局确定性成长机会子板块，近期震荡调整是布局机会，重点关注国产化（含金融IT、能源IT、医疗IT）、智能汽车、央企数字化（数字经济、大数据、数据要素）、数据/密码安全、工业软件（矿山智能化）、军工信息化（软件与应用）。
具体来看，国产化是未来十年计算机自身逻辑演绎的战略方向，未来5年国产化渗透率是从1到10到20的过程，重点关注计算芯片、基础软件、国资云、外设等主要环节，看好未来3年国产化持续性的投资机会。
网络安全板块契合国家大安全战略和发展安全大方向，继续看好下游客户结构好、行业景气度高的密码安全赛道的持续性投资机会。
金融IT板块，“国产化+金融应用”走在行业前列，有望给板块和公司基本面成长带来一定确定性，数字货币、支付电子化等也有望催化行业发展。
工业软件与智能化板块方面，随着智能化政策持续加持，中国高端制造和智能制造升级带来工业软件及智能化需求不断增长，表现在基本面成长稳健，估值合理，适合中长期投资。
军工信息化板块方面，军工行业整体受疫情和经济环境影响小，需求刚性，展望未来军工高端制造、信息化、智能化仍然是重点发展方向，军用软件中长期具有较大的成长空间。
（来源：诺安基金）
