大成基金韩创:关注方向聚焦“硬资产”

2023-02-24 13:13:28来源:上证基金宝
近期市场表现来看,制造业、周期品、大消费皆饶有看点。大成新锐产业基金经理、景气度投资专家韩创也针对当前行情给出最新研判。韩创表示对全年市场看法乐观,关注方向将聚焦在“硬资产”。

  正值市场加热期,近期市场表现来看,制造业、周期品、大消费皆饶有看点。大成新锐产业基金经理、景气度投资专家韩创也针对当前行情给出最新研判。韩创表示对全年市场看法乐观,关注方向将聚焦在“硬资产”。

  全年市场偏乐观,看好中国经济

  韩韩创认为,目前,市场对今年经济复苏的方向没有疑虑,但对经济复苏的幅度分歧比较大。

  从外资角度看,市场偏乐观:

  一方面,去年12月到现在外资净流入量比较大,且资金流入的方向是与经济复苏关联度较高的行业;另一方面,外资大行对中国今年GDP增速的预判在不断上修,普遍预期在5.5%以上。

  从内资的角度看,市场更加纠结:

  内资认为经济复苏缺乏有力抓手,对经济复苏的预期幅度普遍在5%左右,主要原因有三:

  第一,地产处于中长期的较低区间,综合多方面因素,内资普遍预期地产销售面积今年同比会下滑5-10%。

  第二,高频数据显示,开年后复工速度低于预期,同比去年也有下行。

  第三,商品端的水泥、玻璃、电解铝等需求不旺盛。

  针对当前市场环境,韩创表示,个人观点偏乐观。

  “地产的中长期问题与年度短期问题不能以同一种方式来考虑,我认同地产处于中长期较低位的观点,但在短期1-2年的维度来看,在前期地产下跌幅度比较深的基础上,今年地产大致持平或略涨一些都是可期的。近期二手房数据上升比较快、一线城市房价也略有上涨,都是一种信号。

  不过,市场存在一些质疑,认为近期需求的增加是在疫情期间积压需求的释放,去年6-7月左右也出现过需求上升但很快下滑的现象。

  韩创认为,今年与去年6-7月不可比的最核心原因在于今年的地产政策基调发生了很大变化,同时疫情形态发生了很大变化,叠加舆论的有利宣传,地产今年会出现相对软着陆。影响国内经济最大的矛盾是地产,如果地产销售面积持平或有小幅上涨,房价保持稳定或略有上升,那么整体资产定价预期会上调。

  主要配置方向:三大硬资产

  韩创表示,目前主要看好硬资产的方向,可以分为三方面:

  第一是上游资源品。这一类硬资产主要是指有供给约束、稀缺性,能够抗击外界冲击的品种包括有色、金属以及小部分化工等。

  第二是中游制造业。硬资产主要指商业模式抗冲击能力比较强的资产,包括成本优势、研发优势、产品优势等比较突出,产业链比较完善等,集中在国企改革领域。

  第三类为下游消费品。消费品品牌比较不牢固,硬资产几乎只存在于有多年积累的奢侈品领域,渠道是阶段性产物,而产品才是可持续的优势。

  (来源:大成基金)

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