3月行业配置建议:地产稳复苏,TMT点燃估值修复

2023-03-02 14:48:08来源:上证基金宝

  2月科技亮眼、资源躁动、消费温和,多数行业上涨但大部分行业涨幅较1月收窄。行业之间分化程度缩小,换手率普遍上行,科技板块交易热度达高点。外资持续大幅流入,行业分布较均衡,映射其全面乐观情绪。市场估值整体提升,行业估值分布均衡,消费行至高位,其他多数行业仍处于中位附近或以下。

  招商证券建议,投资主线上,关注:

  1.基本面转好的消费链、地产链。

  2.符合经济转型升级要求的数字经济、新能源、医药生物等。

  大类行业景气度一览

  金融地产

  近期房地产市场表现出边际好转的特点,政策利好频发,供给侧信用风险逐步化解,促需求实质性升温,房地产供需回暖可期。
  保险:负债端基本面仍然持续弱复苏。
  券商:全面注册制正式落地将全面利好各项业务。
  银行:资产扩张积极、存款总量乐观、风险趋稳收敛,基本面延续修复趋势。

  资源原材料

  美国通胀略超预期导致美联储加息预期升温,美元指数反弹,原油、黄金、工业金属价格受压制。
  国内地产修复、基建开工等需求端利好因素支撑钢铁、焦煤、钛白粉等地产链品种偏强运行,两会临近国内稳增长需求预期仍有上升空间。
  锂矿产量稳步释放叠加新能源下游政策补贴退坡,碳酸锂短期仍面临调整压力。

  制造

  新能源车预期明朗,光伏上游硅料新增产能释放,产业链价格将整体呈现波动下行态势。
  基建项目不断落地、房地产迎边际改善等背景下,工程机械复苏预期较强。

  消费

  家用电器受益于地产反转和消费复苏,叠加绿色智能家电下乡政策,预计迎来景气度回升。
  疫情影响逐步消退,出行旅游链持续修复,免税酒店业绩增长。
  受收储政策提振和二育影响,猪价底部反弹,产能去化有望加速。

  现代服务

  春运期间航空需求旺盛,国际线开放政策向好,航空板块释放积极信号。
  原油春节淡季已结束,需求回暖,货盘数量显著增加。
  快递需求快速增长,凸显消费市场活力恢复。

  科技

  ChatGPT快速走红,催化算力、芯片、AIGC等方向需求提升,AI商业化趋势加速。
  全球半导体销售额持续下行,本轮半导体周期有望在2023年下半年完成筑底,随后或迎来新周期复苏。
  游戏新版号发行趋于常态化,游戏景气度回升可期。

  行业配置建议

  金融地产:地产

  资源原材料:煤炭、钢铁

  制造业:军工、动力电池

  消费:医药生物、食品饮料、社会服务

  现代服务:航空

  科技成长:电子

交银丰润收益债券A

519743

近一年涨跌幅

+3.6%

汇添富鑫盛定开债A

005410

近一年涨跌幅

+3.86%

汇添富中债1-3年隐含评级AA+及以上信用债指数发起式A

014484

近一年涨跌幅

+3.88%