近几年来,指数宽幅震荡,股票投资难度加大。一些公募基金管理人通过持续挖掘优质成长股,积极把握逆向布局机遇,取得了领先的长期业绩回报。同花顺数据显示,截至2023年3月8日,中欧基金许文星管理的中欧养老产业A近5年总回报181.19%,相对业绩比较基准超出176.64个百分点,同类排名5/615。
基金经理许文星
公开资料显示,许文星为上海交通大学计算机硕士,主攻机器学习方向,从事研究工作以来,深度覆盖TMT、新能源方向,对新兴行业的研究具有扎实的理论基础。
同花顺数据显示,许文星于2014年3月至2016年3月任光大保德信基金管理有限公司研究部行业研究员,2016年4月至2018年1月任光大保德信基金管理有限公司投资经理。2018年2月起加入中欧基金管理有限公司,拟任基金经理。
他的投资经理年限4.90年,历任管理基金数8只,在任管理基金数4只,在任基金总规模76.82亿。截至3月8日,他的任职期间总回报为125.98%,年化回报为19.17%。
图:许文星-过往业绩一览
数据:同花顺,时间:2023-03-08,制图:上证基金宝
投资框架和投资方法
许文星擅长布局处于周期低潮回升中的行业个股,以及科技板块中具有安全边际的领域。同时,许文星注重安全边际,规避拥挤交易,行业配置相对均衡。
1)逆向投资框架。通过研究寻找到被错误定价的公司,一方面争取获得足够的安全边际,另一方面尽可能获得一个对未来不确定性的风险补偿机会。
图片来源:东吴证券
2)投资方法
A.偏好盈利和估值双低估的企业。擅长在行业的生命周期低点和公司经营周期的低点中去布局有竞争力的高质量公司。
B.通过自我约束和迭代提升管理水平。在组合构建上,通过凯利公式结合一个股票的胜率和赔率,形成个股在组合中的仓位占比。
C.定期对组合进行数据化剖析。将所有的收益跟损失来源拆分,针对其中的超额收益部分和不合理的损失部分进行分析,正确认识自己的能力圈。
中欧养老产业A业绩斐然
同花顺数据显示,截至3月8日,中欧养老产业A成立以来录得234.62%的总收益,年化收益为19.37%;近5年总回报181.19%,相对业绩比较基准超出176.64个百分点,同类排名5/615。。
图:中欧养老产业A-业绩表现
数据:同花顺,时间:2023-03-08,制图:上证基金宝
自许文星2018年4月16日起参与管理中欧养老产业A以来,超额收益呈现出一定可持续性。基金定期报告显示,在2019年至2021年三个完整年度中,中欧养老产业A分别取得70.01%、43.46%、33.79%的年度回报,相较同期业绩基准超出43.15个百分点、23.10个百分点、36.91个百分点。
图:中欧养老产业A-基金经理变更情况
数据:同花顺,时间:2023-03-08,制图:上证基金宝
值得一提的是,中欧养老产业深受机构投资者青睐,自2019年年底以来,中欧养老产业A的机构持有人比例均在50%以上,凭借出色的投资业绩,中欧养老产业A获得海通证券三年期、五年期五星评级。
展望后市,许文星认为,技术进步和人口周期最终决定了产业演进和资本流动的方向,因此未来将高度关注技术进步下,能够不断提升生产效率的产业方向,以及消费趋势。从组合管理角度出发,安全边际和企业盈利是持续优化组合风险收益比的重要基础,逆向投资是争取长期超额收益的主要来源。
基金公司简介
中欧基金管理有限公司成立于2006年,是国内首批员工持股的公募基金管理公司之一,核心员工成为公司重要股东。截至2021年9月30日,公司公募基金规模4123亿(货币基金除外)。
中欧基金拥有享有市场声誉的顶尖投资团队,投资范围包括权益投资、固定收益投资、另类投资,以及大类资产配置等。截至2019年末,中欧基金的专业投研人员占比约50%,核心投资团队平均投研从业年限超过16年。
图:中欧基金-管理规模
数据:同花顺,时间:2023-03-08,制图:上证基金宝