近期海外金融市场动荡，特别是美国硅谷银行破产事件引发避险情绪上升，资金火速涌入以黄金为主的大宗商品。不仅是伦敦金，国内A股黄金类上市公司和黄金主题基金纷纷上涨。数据显示，主投黄金等大宗商品的主动权益基金早于去年四季度股票持仓就接近90%，前十大重仓股更是超过80%，其中起码有9只黄金股，这使得这只基金阶段性涨幅超过10%，远超被动指数基金。在目前这样的情况下，黄金是否将成为抗风险的优良投资品呢？
回答这个问题，先来看看公募基金的观点。公募基金的最新观点认为，硅谷银行破产只是全球黄金资产走高的导火索，暴露了美联储自去年以来迅猛加息对金融市场稳定性的侵蚀，美元指数与国债收益率应声而落，黄金资产则出现拉升，这两个因素叠加全球央行持续购金这一行为，成为当前全球黄金资产走高的三大主要原因。同时认为，黄金资产后续仍有不小上涨空间，2023年A/H黄金板块同样有望迎来重要配置机遇。由于国内黄金公司股价涨幅较为迟滞，但随着金价中枢逐步抬升，公司业绩的改善和向上弹性就越来越凸显，超额收益有可能会较其他资产更明显。
基金认为，2023年A/H黄金板块有望迎来三大配置机遇：一是黄金板块具备看涨期权价值；二是作为强周期行业，黄金板块前期相对于金价滞涨，为投资者提供了更大的价值重估空间；三是成长性和安全性的重估空间大。
拉长时间维度看，金价自2015年12月2日收盘价1053美元/盎司开始见底回升，震荡上行至2023年1月27日1927美元/盎司，历经7年，涨幅达80%，这驱动了黄金上市公司三大表的系统性改善，这也使得国内黄金上市公司具备了较强的资本开支能力和意愿。对国内七家主要黄金上市公司现金流量表的统计表明，从2016年到2021年，样本公司的合计经营性、投资性现金流净额持续走高，5年间年均复合增长率分别为21%和15%。从以上数据可以看出，金价的上涨带来了相关公司盈利能力的提升，使其具备更加强劲的配置价值。
相关人士预计，2月以来的黄金资产价格调整或已经接近完成，1800美元区域的支持力量较为强劲，后续有望重新开启震荡上行。从这个角度看，未来金价确实具有不错的升值空间，对于一般投资者而言，相关主投贵金属的ETF产品将是更好的替代品。
