量化多头策略缘何表现强于主观多头

2023-05-22 10:01:19来源:上证基金宝
量化多头策略正全方位“碾压”主观多头策略。

  量化多头策略正全方位“碾压”主观多头策略。私募排排网最新数据显示,截至5月19日,主观多头策略私募产品今年以来的平均收益率为3.7%,正收益占比不足六成,而同期量化多头策略产品整体收益和正收益表现更优。与此同时,多位私募市场人士透露,最近渠道发行也颇为“偏爱”量化多头策略。

  业内人士表示,今年市场宽基指数表现亮眼,但板块轮动较快,主观多头策略投资难度较大,量化多头策略优势明显。不过,两大策略存在各自适应的市场环境,后续投资人可根据市场变化和自身资金性质进行选择。

  从今年的整体业绩表现来看,量化多头策略优势颇为突出。

  私募排排网最新数据显示,截至5月19日,有业绩记录的10491只主观多头策略产品,今年以来平均收益率为3.7%,其中6144只产品实现正收益,占比为58.56%。而同期有业绩记录的1804只量化多头策略产品整体收益率为6%,其中1533只产品实现正收益,占比为84.98%。

  从量化多头细分策略来看,截至5月19日,沪深300指数增强、中证500指数增强、中证1000指数增强和量化选股策略产品今年以来的平均收益率分别为5.42%、7.57%、9.12%和4.45%,正收益占比分别为84.96%、96.81%、98.69%和74.74%。

  蒙玺投资分析称,今年以来宽基指数有所上涨,尤其是中证500、中证1000等指数走势亮眼,使得量化指数增强产品获取稳健超额收益的难度下降,大多量化多头策略取得正收益。但对于主观多头策略来说,今年市场分化明显,波动加剧,选股难度提升,因此取得正收益难度较大。

  值得一提的是,量化多头策略的业绩由贝塔收益(对标指数涨幅)和超额收益组成,虽然宽基指数反弹支撑了策略业绩,但是超额表现似乎不尽如人意,分化也较为明显。

  据统计,今年前4个月,中证500指数增强、沪深300指数增强和中证1000指数增强策略私募产品的平均超额收益率分别为1.4%、-0.48%和2.99%。

  思勰投资分析,由于市场活跃度、热点切换情况与量化因子自身特性的匹配度变化,量化因子表现存在3个月至半年左右的周期特征,使得量化多头策略的超额收益在时间上呈现不均匀分布,后续随着A股乐观预期进一步确认,市场活跃度和流动性有望改善,超额收益获取难度会有所下降。

  那么,未来应该选主观多头策略还是量化多头策略?在多位业内人士看来,两大策略各有其适应的市场环境和风险收益特征,投资人需根据自身资金性质、市场变化来选择。

  钜阵资本首席投资官龙舫表示,在增量资金较多,具备明确共识性赛道主线的结构分化市场环境中,主观多头策略往往能体现其优势,而且当市场整体调整时,主观多头策略能够展现较好的风险控制能力。反之,当市场处于存量资金博弈,板块切换频繁的环境中,或者牛市行情中,量化多头策略更占优。

  蒙玺投资提示,主观多头策略通过投研判断,在选中优质个股的情况下,可以获得大幅超额收益,因此在主线清晰的市场环境下表现优异。量化多头策略则进行全市场选股,超额收益来源多元,对市场适应能力较强,在成交活跃、波动较大的市场环境中更占优势。

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