今年以来，A股市场可以用两个词来形容：先扬后抑和特立独行。前者体现在先有年初的春季躁动普涨，后有春节后的大盘反复震荡；后者体现在相比海外发达市场，A股的整体表现相对较弱一些。
站在当前时点，市场接下来将如何演绎？机构看好哪些方向？
汇丰晋信基金陆彬：下半年关注两大共识与两大分歧
汇丰晋信基金经理陆彬发言表示，不管是从市场估值的角度，还是风险溢价的角度，股票市场正处于周期向上的过程中，下半年会积极布局成长，关注市场的“两大共识”与“两大分歧”。
“下半年我会重点关注两大方向，即AI和中国特色估值体系主线，这也是市场的共识，是过去半年市场演绎的重要方向。”陆彬说，这也是此前他就关注度重点方向。
去年四季度陆彬就曾提到今年看好TMT行业，他表示，此前虽然判断TMT迎来拐点，但看好的主要是偏周期、订单驱动的或叠加成长的TMT行业，而非AI为代表的TMT行业。具体而言，他一直看好TMT行业中TOB和TOG的低估值标的，这类标的年初以来也有一定涨幅，但相比AI相关的TMT方向是较为落后的。但这些非AI领域TMT机会无论是收入端、成本端，还是估值端，从一到两年维度看，行业内生周期性、成长性都能带来较大的隐含回报率。
同时，对于当下AI的热度，陆彬也强调，AI是一次产业性级别的机会，是基于生产效率提升、渗透率提升的产业机会，可能会持续几年的时间，其中的机会是层出不穷的。不过，后续还是要选择实质性有供应链的、或有应用爆发的公司进行投资。
除了上述两大共识外，陆彬表示，他更会在市场最大的两大分歧中寻找机会。第一类，是跟国内经济相关的一些投资机会，不少行业的估值水平其实已经具备很大的吸引力，且不少行业的供给端有周期性变化，这类投资机会他会在下半年重点关注；第二类，是具有全球竞争力、有不少海外份额和占比的公司。“这些公司因为各种原因而存在市场分歧，市场对于其的担忧有些过度。其实，从未来2到3年的成长性、隐含回报率来看，它们已经比较具有吸引力。”
至于新能源板块还有没有投资价值，陆彬认为，行业基本面符合预期，现在就是投资价值非常凸显的时刻，但是每次价值凸显的时候都是市场情绪比较悲观的时候。
诺德基金罗世锋：下半年看好智能化、绿色化转型方向以及大消费行业
日前，诺德基金研究总监罗世锋发表观点称，上半年A股市场整体呈震荡走势，一季度为震荡上行，二季度震荡下行，这是多重因素导致的。其中，国内经济复苏的节奏与市场对经济基本面预期之间的偏差，是导致上半年震荡行情的主要因素之一。
罗世锋认为，一季度市场普遍对管控政策放开后经济的快速复苏持乐观态度，随着消费场景的恢复，因疫情而被抑制需求的释放，短期内也在一定程度上印证了这种预期。然而经济复苏并非一蹴而就，企业端和居民端对未来预期的信心恢复需要一个过程。自4月份后，较疲软的宏观数据与较强的市场预期之间产生了明显的偏差，在此过程中，A股市场整体处于震荡下行的阶段，而市场预期也逐步由偏乐观转变为偏谨慎。此外，上半年海外需求逐步趋弱、美联储货币政策的变化等因素，也对A股市场产生一定的影响。
下半年，罗世锋预计，国内经济仍处于持续复苏的通道中，从近期陆续出台的新能源汽车、地产、降息等方面的政策来看，短期内应对经济增长仍有较大的政策空间。中长期来看，尽管面临着人口出生率下降、老龄化等挑战，但是智能化、绿色化等产业技术趋势发展所带来的经济结构优化及生产效率的提升，仍有望为我国经济的长期稳健发展提供持续的动力。
整体而言，罗世锋对下半年及中长期的国内经济发展仍然持较为乐观的观点。从估值水平来看，目前A股市场整体处于历史低位，股价已在相当程度上消化了市场对于短期及中长期的悲观预期。因此，站在2023年年中的时点，对A股市场下半年的表现可以有更多期待。罗世锋相对看好新能源汽车产业链、自动驾驶、人工智能、清洁能源等符合智能化、绿色化转型方向的相关产业，以及消费医疗、食品饮料、家电、家居等大消费行业。
华商基金李健：三维度构建投资组合应对市场波动
华商基金资产配置部研究员李健表示，市场短期内会受到诸多高频因素的扰动，也会时常出现较强的风格结构分化，对于期望中长线持有的投资者而言，面对短期波动，可以通过构建一个风格适度分散的组合来应对市场结构分化。具体而言，可以从以下三方面予以考量。
首先是慢变量之宏观周期。影响A股运行的因素既有快变量也有慢变量，宏观周期可能就属于比较典型的慢变量，通常，宏观货币和信用趋势一旦形成，可能就不会很快地发生逆转。
尽管不同投资机构可能对宏观周期有不同的衡量标准，但在通胀压力较小、信贷投放较积极的情况下，宏观周期可能更接近“宽货币、宽信用”的复苏阶段。
其次是高频变量之微观日频指标。高频因素主要包含了股市微观资金面和经济微观基本面的一些日频指标，比如日均股市成交量、杠杆资金占比、技术分析指标、商品房销售面积等。
基于上述高频因素的择时决策，非常讲究交易时点的把握，可能需要相对频繁的交易，这对于投资者的交易能力要求是比较高的，不太适用于期望寻找较好的买入时机、并在买入后长期持有的普通投资者。
最后是轮动节奏之风格结构。把握住一时的市场大势并非一劳永逸。在没有系统性风险或者缺乏大级别增量资金的情况下，市场多数时候可能更容易呈现结构大幅分化的行情，即除了把握大势，把握风格结构也很重要。然而，市场风格轮动的速度也往往较快，想要把握这种轮动节奏必然也对交易能力要求较高。
不过，对于部分投资者来说，如果觉得构建组合依然有挑战性，把资金托付给专业的FOF机构也是不错的选择。
