3月1日，日经225指数开盘涨0.23%，日经225指数盘中涨幅扩大至1%以上，再创历史新高。
贝莱德基金继续对日本股票持超配观点，并认为日本股市除了受益于温和通胀的回归之外，企业层面的发展或能推动下一阶段的行情。贝莱德智库全球首席策略师李薇认为，日本股市涨势较好，但还可以更好，当前来看，日本股市仍有上涨空间，
是什么因素推动了日本股市上涨？
日元疲弱利于出口类的企业，贝莱德预计这类企业有望维持稳健的盈利势头。美元回稳也不足以削弱以美元计价的日本股票回报。此外，投资者因持有日本股票所承担的风险而获得的超额收益相较于持有债券更具备吸引力。贝莱德对日本股市的乐观看法不仅是基于日元疲弱，通胀上升促使企业提高价格并保持盈利，而工资增长也有助于刺激消费者支出。
东证股价指数（黄色线）上涨至接近历史高位，以美元计价的表现也跑赢了除标普500指数（绿色线）以外的大部分主要股市。
贝莱德智库观点
继续对日本股票持超配观点，并认为日本股市有望突破历史高位。除了受益于温和通胀的回归之外，企业层面的发展或能推动下一阶段的行情。
3月将是日本市场的关键月份，因为年度工会工资谈判将与日本央行下次政策会议同时举行。工资谈判或有助于释放通胀是否稳固的信号。日本央行将在未来数月结束负利率政策，但仍需获得更多关于通胀持续的佐证，才有可能采取加息。由于工资增长仍不足以使通胀维持在日本央行2%的目标，日本央行收紧政策的幅度或不及市场预期。我们认为，日本央行不会过快、大幅收紧政策，因为这会导致其为结束长期通缩所做的努力功亏一篑。
企业治理改革是日本股市上涨的关键驱动力。东京证券交易所持续推动企业改善盈利能力并向股东回馈现金，且已经开始披露拟改善资本管理的公司，这有助于推动估值低于账面价值且没有改善计划的公司采取行动。自前首相安倍晋三在十多年前推行改革以来，日本股票的回报已经从2010年的负收益增长到现在的9%。虽然这只是美国水平的一半，但伴随着日本企业改革的实施落地，有助于弥补之间的差距。日本近期财报季数据也显示，企业营业利润实现了17%的同比增长，验证了我们对利润强劲增长的预期。
除此之外，今年日本政府也启动了一项优化后的免税股票投资计划，旨在刺激本国投资者投资股市。该计划有望促进储户将部分储蓄从现金分配到股票等资产中，以便在新的通胀环境下实现保值。
（贝莱德BlackRock ）
