万得数据统计，自本轮反弹至今（2024.02.05-2024.03.28），万得新质生产力概念指数（8841755）累计上涨16.58%。阶段高点3月11日，指数到达1992.40，累计涨幅20.21%。摩根资产预计，未来“新质生产力”还将指引新一轮产业投资机会，发展新质生产力的赛道或将迎来估值弹性的释放。
在发展新质生产力的当下，未来从产业发展到政策支持，或将更加聚焦新质生产力的两大主要载体“战略性新兴产业” 和“未来产业”。
落地到产业投资上，何为“战略性新兴产业” 和“未来产业”？根据《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》所提到的“8+9”的新产业标准化重点领域，其中新兴产业聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备等8大领域；未来产业聚焦元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能等9大领域。
事实上，近年来“新质生产力”相关领域在经济中占比正逐渐上升，根据国家统计局数据，2022年，新一代信息技术、高端装备、新能源汽车等战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重超过13%，同时根据“十四五”规划中的目标，预计2025年中国战略性新兴行业占GDP比重将上升至17%。可以预见的是，未来从产业政策来看，整体资源支持有望向新质生产力领域倾斜。
二级市场上，从“新质生产力”首次提出以来至今，万得热门概念指数亦有不同表现，其中央企煤炭指数、抖音平台指数、光模块(CPO)指数、新质生产力指数、短剧游戏指数、摄像头指数、多模态模型指数以及煤炭开采精选指数涨幅均超15%；其他如PEEK材料指数、光通信指数、GPU指数、新型工业化指数、东数西算指数等指数涨幅也均超10%。
从战略新兴产业维度对标相关指数的涨跌和估值情况来看，2024年2月以来，战略新兴产业相关行业涨幅均超沪深300指数表现，且整体估值较低，其中新材料指数、新能源指数、中证军工指数、绿色生态指数、新能源汽车指数估值（PE-TTM）均在过去10年中的10%分位以内，估值水平低于近10年来90%以上的时间，信息技术与高端装备指数估值分位为13.4%和12.3%，估值水平低于近10年来85%以上的时间。
此外，在二级市场中想要高效聚焦“新质生产力”，也可关注中国战略新兴产业成份指数（000171），该指数选取节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业、数字创意产业、高技术服务业等领域具有代表性的100只公司证券作为指数样本，以反映战略新兴产业公司证券的整体表现。
随着我国经济进入高质量发展阶段，培育新质生产力是获取长期经济增长动能的核心，上市公司作为高质量发展的“主力军”，是推动中国经济增长的重要力量，业绩质量还将持续拉动；海外加息周期一旦结束，降息周期开启，或将向市场注入更多的流动性，对新兴市场的压制作用也有望逐步缓解。在这些因素作用下，A股“新质生产力”相关产业当下位置的投资价值显著。
（摩根资产管理）
