随着上市公司三季报陆续出炉，公募基金下一阶段的投资主线渐渐明晰。基金经理们表示，多重利好因素提振下，A股后市仍有较大上涨空间，投资逻辑将从政策预期主导向业绩预期主导逐步转化，其中成长科技和消费两条主线关注度较高。
截至10月31日，上市公司三季报正式披露完毕。总体来看，今年前三季度，沪市公司总体业绩逐步改善，净利润同比有所上升。其中，社会服务、非银金融、农林牧渔、有色金属、电子、汽车等行业前三季度净利润同比增幅较大。深市公司则在消费、数字经济、非银金融等板块涌现许多结构性亮点。
10月以来，公募基金密集调研A股上市公司，挖掘下一阶段的投资线索。Choice数据显示，10月以来，受到公募基金调研数量居前的10家上市公司分别为迈瑞医疗、立讯精密、联影医疗、芯源微、水晶光电、恒玄科技、九号公司、劲仔食品、澳华内镜和中宠股份。
站在当前时点，汇丰晋信基金表示，从中期维度来看，在政策的有力呵护和持续推进下，市场逻辑将从政策预期主导向业绩预期主导逐步转化，市场仍有较大的上升空间。
“当前政策面出现很多积极信号，虽然政策效果需要一个传导周期，但我们认为，市场或已走出底部，后续会涌现更多的结构性行情。”永赢首席权益投资官高楠称。
国海富兰克林基金表示，中国的强大制造业和巨大的消费市场是确保经济长期增长的重要支柱，经济将稳步复苏，从而为企业的盈利增长提供良好的环境。从中长期来看，企业盈利增长处于上行趋势，而估值或仍处在相对底部，因此对后市充满信心。
在摩根资产资深环球市场策略师朱超平看来，未来A股市场或进入企业基本面验证期，投资者需要密切关注政策面，行情或进入得到企业业绩支撑的价值回归阶段。
国泰基金认为，当前市场风险偏好抬升，流动性改善，但政策对经济的拉动作用仍有一个传导的过程。因此，在结构上，更看好成长科技和消费两条主线，包括AI、储能、锂电、家电、家居等领域。
永赢股息优选基金经理许拓表示，经过一波明显的估值修复后，A股总体估值有所抬升，但分化仍然较大。往后看，在高质量发展背景下，应该更加关注持续经营能力较强、稳定性较高的优质企业，这些公司竞争壁垒扎实，获取自由现金流的能力更强，同时也更重视股东回报，叠加绝对估值处于合理偏低水平，更符合普通投资者稳健投资的需要。
“我们仍然坚信优质资产的业绩稳定增长和估值缓慢提升是中期资本市场获得合理回报的最佳方向之一。”许拓称。
（上海证券报）
