今年在基数效应和加息作用下，美国通胀逐步下降。机构认为近期海外各金融机构暴露出来的风波，诱因均为联储过快过高加息，解铃还须系铃人，加息进入尾部的进程可能会有所加速，通胀的远期目标可能会有所提高。新华基金固定收益投资部基金经理王丹认为，经济增长对比来看，中国在各主要经济体中经济相对亮眼，人民币长期来看，仍然有一定升值空间，因此人民币资产对外资来说，仍然是比较具备吸引力的，总体较去年有所改观。对于债市机会来看，海外加息逐渐结束，国内经济弱修复，货币政策仍然比较温和宽松，利率中枢较去年上移，需要关注下半年通胀是否会超预期，此前提下，固收+产品具有比较好的配置价值。以下为王丹在此背景下对于当前“固收+”产品的投资观点。
“固收+”产品比较适合哪类投资者？
固收+产品目前比较多，根据波动率和回撤的高低，可以粗略分为稳健型固收+产品和进取型固收+产品，稳健型产品适合风险承受能力低，追求产品长期稳健增值的投资者，进取型产品适合能够承受一定回撤，追求相对更高收益的投资者。
固收+类产品后市的配置价值如何？
纵向对比来看，2022年权益类资产估值大幅压缩，截至2023年3月22日，沪深300、中证500和中证1000指数十年PB（市净率）分位数分别为29%、14%和26%，处于历史相对比较低的位置，随着美国加息进入尾声，国内生产恢复，低基数下盈利逐步修复，权益类资产可以乐观一些，债券方面名义GDP抬升下利率中枢有所上移，但是弱复苏下上移空间并不是很大，基于其前提下，固收+产品仍然有比较好的配置价值。
“固收+”中的权益资产比较看好哪些品类和板块？
2023年看好以下方向：
（1）国产替代和行业周期反转的半导体行业：目前国内半导体设备和材料的自给率仍然比较低，作为卡脖子的重要领域，我们相信举国体制下的行业进步，叠加2023年电子行业将迎来行业周期拐点。
（2）新能源汽车中游材料和整车环节进入激烈竞争，但是中游材料的供给放量利好电池企业，优秀的电池企业仍然受益，汽车智能化和自动驾驶方向目前渗透率仍然较低，未来发展空间仍然较大。
（3）光伏硅料拐点已现，需求旺盛，中下游2023年有望量利齐升。
（4）军工部分环节保持较快增长，激励逐步展开，关注航空、军工材料和军工电子和信息化。
（5）非银中保险和券商明年业绩回升概率较大，估值较低，安全边际高。
（6）国企改革的机会。
（来源：新华基金）
