尽管2023年作为国民经济的复苏之年已经基本成为小伙伴们的共识，市场目前也处于相对低位，不过小伙伴们仍然对基金投资表示“心有余悸”，但实际上基金投资是一件长期的事情，不能仅仅因为一个2022年的基金表现就为此丧失信心。
历史上公募基金从未连续亏损
wind数据统计，截止2022/12/31，2022年成立满1年的股票型开放式基金（包含A、C类），获得正收益比例仅为2.12%。截止2022/12/31，万得偏股混合型基金过去19年累计涨幅高达903.01%，同期沪深300涨幅224.05%，超额收益非常明显。
数据来源于wind，时间区间为2004/1/1-2022/12/31。
分年度来看，回测过去15年所有偏股型基金年度收益中位数情况来看，可以发现A股历史上从未出现“连续两年收益率中位数均为负”的情况。如果当年公募基金的收益率中位数为负后，次年的业绩均可以回正。因此，在经历2022的市场震荡后，2023年的市场可谓是充满着机会与希望。
数据来源于wind，时间区间为2008/1/1-2022/12/31
公募基金的股票仓位逆势缓升
在很多投资者的心目中，机构代表着“市场风向”。实际上，两者确实存在一定的关联性，公募基金的股票仓位与市场表现相互影响。一方面，作为市场最重要的机构投资者之一，基金组合的加减仓会改变市场的筹码结构，进而影响A股的表现；另一方面，市场的涨跌也会体现在基金的持股市值和股票仓位上。因此，基金仓位与A股整体走势较为同步。
回测过去15年偏股混合型基金股票仓位表现与万得全A进行对比发现，两者呈现一定的正相关。截止2022/12/31，偏股混合基金股票仓位为78.09%，处于过去15年股票仓位中位数（81.08%）之下。从曲线走势上看，偏股混合型基金股票仓位逐渐有逆势缓升之势。这也可以看出，不少机构对2023年可以说是报以希望，已经开始低位布局。
数据来源于wind，时间区间为2008/1/1-2022/12/31。
市场已开始悄然反弹
当市场处于阶段性底部，股票风险溢价水平往往处于历史高位。
回测过去10年的A股风险溢价与万得全A的表现来看，A股风险溢价出现高点后，会出现“均值回归”现象，即经历过阶段性高点后A股风险溢价会呈下降趋势，万得全A指数会呈上升趋势。截止2022/12/31，此时A股风险溢价为-2.78，已过前期阶段性高点，位于过去10年A股风险溢价的中位数（-3.21）之上。
所以，表面上市场涨涨跌跌，实际上早已悄悄反弹了。因此，2023年市场大概率会继续延续反弹之势。
数据来源于wind，时间区间为2013/1/1-2022/12/30。
当下的估值水平更易“抓到鱼”
俗话说“好的开头是成功的一半”。如果第一个交易日的位置相对较高，接下来一年里就容易进入“投资困难模式”；如果第一个交易日的位置相对较低，接下来一年里出现反弹的概率则会较大。
那么，2023第一个交易日在过去10年又是什么样子的呢？我们回测万得全A指数过去10年开年第一个交易日的滚动市盈率，计算在开年首日买入偏股混合型基金，持有1年、2年、5年的收益率。
数据来源于wind，时间截至2022/1/03。
从上图中清楚的看出，2023年交易日首日的估值水平比2013年、2019年、2014年首日估值水平会高一些，比2020、2015年估值水平略低一些。从持有收益的角度上看，2020年、2015年、2013年、2019年、2014年在这5个时间点持有1年、3年、5年的收益率皆为正收益。而2023的首日估值分布在这5个时间点的估值之间，所以其持有1年、3年、5年的收益率大概率也将为正收益。
（来源：诺德基金）
